1299点二月股市停在敏感位

　　承接元月升势，二月市场整体呈现高位震荡态势，狗年开年第一个交易日，上证综指即以5个点跳空上行，迅速脱离1260点区域，当日涨幅达到2.35％。但是其后综指上攻动能明显减弱，特别是7日沪市当日成交达到200亿元，但是1300点却未能触及，说明多空双方已产生严重分歧。

　　尽管在中国石化强势反弹刺激下，上证综指15日、27日两度冲破1300点，但独木难 支，月内市场仍未能成功收复千三。至二月底，上证综指报收1299.03点，较1月上涨3.25%。深成指收盘3351.63点，上涨3.37％。

　　(华泰证券 郝国梅)

　　本报讯昨天是二月股市最后一个交易日，两市大盘走出探低回升之势，早间沪指低开低走，沪指一度探及1277点，下跌20点，随后在招商银行股价逐步走稳的带动下，大盘起死回生，终盘沪指报收于1299.03点当日高点，K线图报收一带长下影线的小阳线，技术层面显示，大盘仍然运行于上升通道中，均线系统对市场形成支撑，全天沪市成交120亿，个股方面，涨跌基本持平。

　　从市场面上来看，以博闻科技为首的科技股也位居涨幅前列，如G梅林、浪潮软件等，汽车板块的崛起给市场注入了新的活力，如

一汽轿车、长安汽车，而业绩预增及年报公布较佳者更是资金关注的焦点，如振华港机预计同比净利润将增长120%-150%，盘中该股一度涨停，最终以上涨8.43%的涨幅报收，如此高的增幅使其具有较强的投资价值，其他一些年报内参公布较好者也纷纷走强。因此近期年报业绩不俗者有望成为盘中热点，优质报表的公布，给市场增添新的机遇。

　　就周二盘面来看，指数一度跌幅较大，但最终收复了失地，这表明近期市场的平衡格局没有被打破，每一次指数的深幅回调均会被买盘托起，说明市场资金较为充足，且目前指标股走势相对稳定，在这种情况下，题材股将成为市场的热点，成为大盘上涨的推动力，如新

能源板块、私有化概念、农业板块、年报业绩预增等都将会有所表现。

　　(华安证券)

　　三月向上基础依然存在

　　跨年度行情到3月出现大幅调整并基本结束的惯例，今年未必一定出现。从历史来看，三月份行情往往多变。传统意义上的跨年度行情通常到这个时候已经进入后期，年报中的利多因素在此刻通常已经提前释放，甚至得到了比较充分的炒作。

　　按惯例在三月初举行的“两会”，一方面会给市场做多者带来更大的想象空间，但另一方面市场逢高出货也是不少人的选择。

　　而对本轮行情产生重大影响的香港股市，特别是其中的H股，对其未来走势市场分歧也在加大，是否还能持续产生拉动作用，并不是一件很明朗的事情。再加上股改进程已经过半，新老划断似乎成了一个无法回避的问题，这方面正规信息的缺乏，对市场来说却是背上了一个越来越大的思想包袱。

　　显然，上述因素的客观存在，很容易使股市走势陷于迷茫，行情也会变得难以把握。不过尽管市场走势会呈现出一定的共性，但同时它也是有个性的，今年的市场个性还会得到比较大的张扬，甚至在某种程度上令市场改变原有的习惯走势。

　　开始于去年的股权分置改革，作为证券市场范围最广、最为深刻的改革，已经对市场带来了极大影响。G股指数的低市盈率以及G股公司相对完整的治理结构，客观上让市场具有了过去所没有过的价值，从而在本质上为提升A股的估值提供了条件。这场意义深远的改革，其效应正随着改革的加快而不断体现出来。在这样的背景下，市场的运行节奏势必会有所改变。

　　一个简单的事实是，在新综指平均市盈率只有12倍左右的时候，即便再看空后市，但在做空的时候恐怕还是要三思的。另外，引进QFII所带来的开放效应，在其额度达到一定规模以后，正加速得到体现。这里且不说QFII投资所传递的理念，就以它们日益加大的投资需求而言，对A股都是莫大的刺激。这一点，在过去表现得不充分。

　　不过，不管三月份行情如何扑朔迷离，但有一点还是可以肯定的，就是股市可以延续盘升走势。年初行情到三月份出现大幅调整并基本结束的惯例，今年未必一定出现。

　　(申银万国 桂浩明)