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本报综合消息因股改停牌了25个交易日的招商银行(600036)，周一复牌，全天成交量接近4.2亿股（为2002年4月9日上市来的天量），成交金额达28.28亿元。业内人士表示，不排除基金、QFII套利抛售的可能。
招行复牌当天实涨9.18%%收于6.66元，就算是在1月11日停牌前高点抢进的投资者都轻松地赚到了钱。业内人士称机构出货在情理之中。
机构出逃？
在当天交易的四个小时内，招行的买盘和卖盘共十个报价一度出现过全是5位数的情景，每个报价资金量都接近千万元。而从单笔成交看，百万股的成交并不少见，几十万股的成交更是比比皆是。这种盘面现象让投资者担心是基金在出逃。
就连两位在不同基金公司任职的人士也表示“可能是基金出货”。但被追问他们公司是否也参与其中时，他们却都选择了沉默，其中一位直言道：“这个问题我是不能说的。”
另外，之前入驻招行的众多QFII，也可能有套利行为。招行中有众多QFII的持仓，如瑞银持有4782.5万股、花旗持有4164.38万股，汇丰银行持有4037.92万股，美林持有3052.33万股。市场人士分析，这些QFII的持仓，很可能是他们在招行修改股改方案后低位抢进的，这些QFII如果在周一全部清仓，短时间内的获利水平将相当惊人。
抛售原因
上述两位基金表示，如果有机构抛售招行应该是基于三大原因：一是基金等机构介入较早，获利太多。二是保险公司最近“压迫”得太狠，逼得基金只能从最赚钱的筹码中退出。基金公司的消息显示，平安保险上周下达的赎回指令有十多亿元，几乎每家基金都接到亿元级的赎回。第三就是市场中越传越盛的招行即将赴港发行H股筹集100亿港元的消息，这让一些机构担心如果H股发行价过低会殃及A股价格。
谁在接盘？
基金有“N”个理由抛售招行，但又是谁选择在高位接手？这是昨天所有机构更为关心的问题。近一周以来，香港国企指数在中资银行股建行、交行的带领下连创新高，近四个月来，H股指数因此上涨44%%，这令倒逼A股之势已经形成。外资著名投行更是接连调高中资银行股的投资评级。这一切让机构投资者更加相信，招行的巨量接盘一定很有说法。
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