沪铜呈现疲态

　　□上海中期蔡洛益

　　受上周五LME等国际金属市场期铜偏弱走势的影响，昨日上海期铜略有低开，但之后早盘沪铜顺势出现单边震荡盘跌走势。午后铜价转为横盘走势，但铜价仍未能获得明显的回升。

　　LME金属市场基础金属上周五大多收高，但三个月期铜晚场综合交易收于4850美元，当日下跌34美元。随着二月初以来铜价步入调整，市场对铜市运行趋势的分歧进一步加大。一般投资者当中有坚持认为转势的，但更多的认为铜市处于上涨趋势当中比较有规模的调整行情，还有认为铜价已经结束调整开始回归上涨轨道。

　　我们认为目前铜市的调整仍在延续，困难的是难以判断调整的级别和规模。库存增加继续对铜市构成压力，至本周LME铜库存已达到109225吨。但结构仍不平衡，伦铜持仓仍有239330手，现货月也仍有24144手。但由于多空在大部位报告上大体相当，短线仍不易形成新的挤仓局面。

　　从技术角度看，我们认为国际上支持期铜走高的因素依然存在，特别是供需矛盾短期内无法调和。铜价长期上涨态势良好，但二月以来的震荡行情破坏了中短期技术形态，短线铜价有新一波下跌调整行情的倾向。但目前仍不能对顶部形成下定论。