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周四，大盘呈现出“两高一低”的震荡特征。即早盘曾出现过一次高点，但到下午两点钟时，又一次下破了5日、10日均线，并接近20日均线，尾市又是被重新收回，再现第二个高点。而在经过了上日的放量之后，当日的量能又萎缩到了只有109亿。
当日，消息面上抢眼的东西不少。在上证50ETF成立一周年之际，围绕着上证50ETF的创新活动又即将开始，最直接的就是上证50ETF的备兑权证问世。另外，融资融券业务的有
关规则正在制订中，要不了多久也将进入到实施阶段。相信，这些举措对于大市值蓝筹个股的活跃肯定是大有好处，而为此对于留住场内的存量机构资金，吸引场外的增量机构资金也都是非常有益的。
近两日，我们花了不少的笔墨讨论鞍钢新轧的H股上涨倒逼A股的现象。昨天，在大盘的震荡过程当中，银行股的表现可以说是非常突出。两市成交金额前三名全部为银行股所占据，它们分别是G民生、深发展和华夏银行，平均涨幅接近4%。在目前上市的5只银行股中，除了深发展本周二才启动，属较晚之外，其它4只也受人民币升值影响，实际上从去年6月份开始就已进入到了稳步上扬阶段，涨幅都在50%以上。但是最近的加快上涨，虽然与外资对广发行高价收购的信息有关，但是很显然，更多的是与建设银行、交通银行在今年2月14日以后大幅向上突破，创出新高，带来的推动效应分不开的。可以说，银行、地产板块是人民币升值受益最大的板块，并且，在人民币升值预期依然很强烈的大背景之下，机构是继续看好2006年银行、地产股的走势。但是，该板块在经过连续大幅上涨以后，短线是否会酝酿类似于近期有色金属板块的中级调整？不可不防。特别是一旦香港国企指数和建行、交行见顶回落，这种可能性就会大增。而短期来看，随着另一只重量级银行股招商银行将于下周一的戴帽复牌，极有可能把该板块推上短期高峰。
除了银行股活跃之外，当日市场整体个股活跃度比较差，仅有申华控股1只个股勉强摸到涨停价。不过，其它的有外资并购，或者有重组题材的板块和个股，也呈现出同样活跃的特征。这主要体现在一些传统产业上的个股，如汽车板块的长安汽车、金杯汽车、一汽夏利、一汽轿车等；水泥板块中的福建水泥、冀东水泥、G青松等；而具有实质性私有化概念的部分股票如山东铝业、兰州铝业、仪征化纤等又再度创出新高。表明适合外资并购的行业和标的个股仍在受到资金的持续关注。对于这个板块的行情，我们一直持相当乐观的态度，这不但是今年，也将是未来几年，可以此起彼伏的热点。
我们认为，大盘将以20日均线为重要的支撑线迂回震荡向上，昨天的走势毫无疑问是符合这样一特征的。从目前的均线排列来看，10日均线已经达到1281点，5日均线才1279点。而20日均线则是继续以每天4个点的速度上移，今天将达到1276点，而30日均线昨天也已经上移到了1251点。目前来看，这个上升通道还是保存完好。从上周四开始至今，调整已有6个交易日、跨两周。而在一个强势市场当中，调整一般不会超过两周。如果把上周算上已经进行了一周调整，那么，顶多在经过了本周的调整后，大盘有机会结束调整，在下周初再次向上攻击千三点，并暂时在千三点站稳。当然，甚至不排除今日就先发动攻击。而作为投资者来说，紧盯两条均线操作，是保护好自己的利润不受到回吐的重要措施。第一条就是20日均线，当股指再度跌破20日均线时，表明股指又再一次转弱，可以出局；第二条就是30日均线，如果当股指再度跌破30日均线时，则可以宣布本轮行情基本结束。张亚梁
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