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证券交易市场并购风潮正旺
欧洲的证券交易市场仍在酝酿着一场大的变动。根据彭博社报道，德国交易所目前仍在积极寻求与欧洲交易所的并购。德国交易所如果能够实现并购目标，合并后的交易所将为欧洲最大的证券交易所，也是全球第三大证交所。由于并购后成本将大大降低，届时，欧洲的股票交易所将在与美国对手的竞争中更加游刃有余。
作为整个欧洲市值最高的证券交易所，德国交易所日前刚刚公布了令人振奋的业绩报告。报告显示，该所第四季度利润狂升了80％，达到9850万美元，这主要得益于股票和衍生投资产品的交易量上升。德交所还计划调高股息两倍，由0．7欧元增加至2．1欧元。
德国交易所的行政总裁弗兰乔尼（R e to F ran c ion i）表示，与欧洲交易所的合并对于股东和消费者来说，将是一个“最令人欣慰”的选择。他还说：“两者的合并将缔造出欧洲交易市场第一个拥有全球领导地位的证交所，使德国交易所获得额外的增长潜力，并带来成本下降的协同效应。这些优势是其他任何并购活动都无法比拟的，股东将会从中深深受益。”弗兰乔尼还指出，两所合并后，将成为欧洲证交所业务整合的核心。
在去年，由于遭到股东们的反对，德国交易所不得不放弃了与伦敦交易所合并的计划，这也是德国交易所自五年前开始尝试并购伦敦交易所的第二次失败了。随后，德交所开始与欧洲交易所进行合并协商。事实上，德交所与欧交所此前曾经就合并问题进行过磋商，但是后来双方在一系列问题上存在着很多分歧，比如并购后总部究竟放在何处，在组织机构、所有权和技术管理等问题上也存在着不同意见，这导致双方的磋商一度中断。在并购消息传出后，德国交易所和欧洲交易所的股价都出现了上扬。
据悉，总部位于巴黎的欧洲证券交易所是由巴黎证交所、阿姆斯特丹证交所和布鲁塞尔证交所合并而成。2002年初，欧交所又收购了葡萄牙里斯本证交所和伦敦国际金融期交所。到目前为止，欧洲交易所拥有的总体市场价值达到172亿欧元（约204亿美元）。近年来，欧洲交易所的发展势头非常迅猛。去年以来，由于业务量激增，再加上与德交所合并的可能性有望实现成本降低，这些都带动欧交所股价大幅攀升，几乎实现翻番。2005年，欧交所收入增长远远大于预期，息税前收入比此前的预期增长10％。下月中旬，欧交所将会披露2005年收入情况及资本回报等信息。
在合并的问题上，尽管欧交所也在配合磋商，但是似乎并不把合并看做是绝对必要之举。欧交所表示，自己拥有强大的资金后盾，今后会考虑对投资者进行资本回报，短期内无论是否合并，在收入和利润等方面公司都将实现迅速增长。
证券交易所上个世纪90年代出现上市风潮，此后又掀起了并购浪潮。伦敦交易所的并购以及德交所与欧交所的并购磋商也一直非常热闹。而欧交所本身也曾经投身到伦敦交易所的竞购大战中，作为最早表达并购愿望的公司之一，欧交所一直在努力说服英国竞争委员会破除并购伦敦交易所可能引发市场垄断的顾虑。
（24D5）
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