外资杀回马枪 乳业并购潮渐猛

　　■本报记者朱菲娜

　　一个关于国际医药和奶粉巨头雅培公司并购青岛圣元乳业有限公司的消息在乳品行业传得沸沸扬扬。一开始是雅培口口声声出价2亿美元要收购，另一方面是圣元乳业一度自抬身价到20亿美元。之后双方又纷纷矢口否认，这葫芦里到底卖的是什么药？是没谈拢价钱还是炒作行为？在外界一时难辨真伪之际，一场新的乳业并购大潮已然来临。

　　收购迷团

　　从去年底，业界就传出来自国际医药和奶粉业的巨头——雅培公司愿意出价2亿美元，收购国内民营乳品企业——青岛圣元乳业公司。这一乳业并购的消息经媒体广泛报道后迅速传开：一个是位列《财富》500强的国际巨头，一个是中国乳业二线品牌，双方能否顺利接洽并擦出火花？

　　据悉，雅培相关负责人确实对外界表示曾与圣元接触谈判收购事宜，声称出价2亿美元。但之后的两个星期，雅培态度陡变，又矢口否认了此事。消息当然不会空穴来风，当记者试图采访雅培，却怎么也找不到相关的负责人士愿意接受采访。

　　与之不同的是，圣元乳业一开始就态度坚决，对“洽购事件”矢口否认。据圣元乳业公关部有关人士称，去年6月圣元就已经在美国上市，圣元在资金上没有必要借助雅培的力量。但接下来，圣元乳业一位高管又表示，圣元不拒绝与任何国际巨头合作，但他同时称，以目前圣元的实力，假设收购成功至少要不低于20亿美元才能实现。

　　记者又试图找圣元了解真实情况。圣元副总经理吴为桥对记者第一句话就说：“以2亿美元卖掉，最简单的算账方法也不会是这样。”

　　吴为桥解释说，圣元在2005年度销售额8．5亿元，增长率达到70％，去年成功在美国纳斯达克上市，目前圣元美国股市市值不止2亿美元，把一个正在稳定、良性增长的企业以2亿美元卖掉，最简单的算账方法也不会是这样一个结果。

　　圣元真的能卖20亿美元吗？人们自然不会当真，很大程度上这只是企业的一种公关手段而已。无论这项并购是否存在或者最终成功与否，至少在眼前，圣元乳业已经收获不菲。记者注意到，在消息传出的一个多月时间里，圣元国际的

股票已经从不到2美元迅速上涨到4美元，市值超过2亿美元，已经比2005年底翻了一翻。

　　跨国巨头自然也不是傻瓜，传说中的2亿美元出价也不是全无根据。圣元在美国纳斯达克柜台交易市场已发行股票数约为5000万股，按照其近期股价4美元上下计算，那么差不多也就是2亿美金即可全数收入囊中。

　　外资卷土重来

　　雅培收购圣元真实性目前还不能确定，但这场2006年度乳业兼并第一战带来一个趋势：外资乳企将卷土重来。

　　目前，国际乳业市场增长不到2％，而中国乳业则是以两位数的速度在增长，这对外资来说是一个很大的吸引。据悉，上世纪90年代外资第一次进入中国市场，又在2003、2004年前后相继退出，现在他们又卷土重来。与第一次进入采用自建工厂与中国乳企正面厮杀不同，现在他们更多的是依靠资本，而且最近几次外资参股中国企业，双方持股都比较接近。

　　对于外资乳品巨头来说，如果主要依赖进口，需要支付高额的进口税、运输费用、破损率，成本无形要比国产品牌高出很多。而对于本地乳品企业来说，虽然经过数年打拚，已经占据了一席之地，但是相对于外资品牌来说并不占优势。

　　因此，在刚刚过去的2005年里，外资巨头收购整合本土乳品企业的大幕已经拉开。7月，Ｒｉｃｈ Ｋｅｅｎ公司与统一中国投资公司投资10亿元人民币认购完达山50％股权；8月，丹麦阿拉·福兹公司宣布斥资5．4亿元人民币与蒙牛合资组建婴幼儿奶粉企业；10月，法国达能将持有的光明牛奶股份由9．7％提高到11．5％；12月，新西兰恒天然集团又投资8．64亿元人民币认购

石家庄三鹿集团43％的股份。

　　吴为桥也对记者说：“的确，最近一些企业的兼并与合作非常活跃和频繁，在未来两年的竞争中，通过各种各样的合作和兼并，企业强弱对比日益明朗，整个行业的集中度会有很大的提高。通过这样一系列的变化，消费者也会从中得到更多的实惠。但是，中国乳业的最后格局还没有最后敲定，中外企业都是有机会的，也许，博弈刚刚开始。”

　　外资杀“回马枪”之时，其实就是国内乳业市场成熟之日。乳业专家认为，从长远来看，积极参与国际化合作，充分借鉴国际企业的先进技术和管理经验，也是本土乳品企业立足国内市场，应对跨国乳业巨头强势冲击的一条出路。中国拥有广阔的市场，乳业市场的增长是毫无疑问的，而走出国门将是国内乳企的必由之路，而通过资本层面的合作，无疑是国际化的捷径。