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央行货币政策分析小组：
记者唐福勇北京报道 2月21日，中国人民银行货币政策分析小组发布了《二○○五年第四季度中国货币政策执行报告》。报告认为，从价格走势上看，未来我国价格走势仍存在不确定因素。
货币政策分析小组认为，从上行风险看，一是投资反弹的压力依然很大，投资增长仍然会保持较高的增长速度，这会对上游生产资料价格和原材料、燃料、动力购进价格带来上涨的压力；二是公共服务品价格和资源价格形成机制改革将会释放部分隐性通货膨胀，燃油、水、电、天然气、煤炭等资源价格和公共交通等服务价格都存在潜在的上涨压力，一旦释放，定会推动未来价格水平的上升。从下行风险看，由于近年来我国消费品产能不断扩大，消费品供大于求的局面在短期内难以改变，消费品，特别是耐用消费品价格存在继续下降的风险；钢铁、电解铝、水泥等产能过剩行业的产品价格将继续面临一定的下降压力，会导致ＰＰＩ下行；粮价走势存在不确定性，可能会成为ＣＰＩ下行的因素。从居民对未来物价的走势看，中国人民银行2005年第四季度全国城镇储户问卷调查显示，有41．7％的居民预测物价上升，较上季提高5．5个百分点，4．3％的居民预测物价下降，较上季降低1．7个百分点，居民对物价的预期并不乐观。
报告同时分析认为，从消费需求看，城乡居民收入增长较快，居民消费结构升级步伐加快，推进社会主义新农村建设将逐步启动，这些都有助于刺激消费需求。但从投资需求看，固定资产投资存在一定不确定性，一方面，部分行业盲目投资、低水平重复建设导致产能过剩的不良后果正在显现；另一方面，在建、新建和拟建规模仍然偏大，投资仍然存在反弹压力。
央行认为，关键是在投资合理增长的同时，以市场为导向调整投资结构。从进出口看，世界经济仍将保持稳定增长，有利于出口保持一定增速，但也存在原油价格持续高位运行、贸易保护主义进一步抬头等潜在风险。
此外货币政策分析小组还认为，当前经济运行中的一些深层次矛盾和问题尚未根本解决，还可能出现新的问题。一是经济结构和经济增长方式亟待调整。高投入、高消耗、高污染、低效益的粗放式经营和经济增长过分依赖投资、出口的拉动，是长期困扰我国经济发展的两大突出问题。二是货币政策的有效性和灵活性面临国际收支不平衡的挑战。三是履行加入ＷＴＯ承诺对我国金融业发展提出了更高要求。2006年末我国金融业将全面对外开放，金融企业将面临更激烈的竞争，金融改革、开放和发展的任务十分艰巨。
央行表示，2006年货币政策取向与趋势上，将继续实行稳健的货币政策，综合运用各种货币政策工具，保持货币信贷适度增长，包括关注国际市场利率变动幅度和节奏，协调本外币利率政策。完善差别存款准备金率制度，强化对金融机构正向激励与约束机制。加强公开市场操作、存款准备金、再贴现等政策工具的协调配合等。同时要在巩固放开贷款利率上限和存款利率下限政策的基础上，适当简化贷款的基准利率期限档次，推进长期大额存款利率市场化，研究推出利率衍生产品。加强对短期外债等资金流入的统计监测，实行资金流出和流入平衡管理。
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