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央行近期传达出的货币政策信号受到市场的高度关注，中国国际金融公司(下称“中金公司”)表示，货币当局下一步将采取较为紧缩的货币政策，同时利率有可能上升，而利差因素将有可能推动人民币一年内升值约3%~4%。
中金公司昨日发布的一份报告预测，广义货币(M2)预计将上升16%，比2005年增幅低1.8个百分点，而央行将综合运用外汇掉期和央行票据等公开市场操作工具，以达到收紧货币
的目的。
中金公司首席经济学家哈继铭在这份报告中表示，随着美国、欧洲和日本今年利率水平的提高，中国市场利率水平将继续上升，以便将利差大致维持在当前水平。假设利率平价成立，这意味着未来12个月内人民币将升值3%~4%，达到1美元兑换人民币7.7元的水平。
他还认为央行将继续推进利率和汇率的市场化改革，包括波动区间的进一步放宽和利率管制的放松，同时央行还将发展利率和汇率衍生工具。
央行在最新发布的去年四季度《货币政策执行报告》中也强调，2006年的货币政策面临三大挑战，主要体现在：经济结构和经济增长方式亟待调整；货币政策的有效性和灵活性面临国际收支不平衡的挑战；以及履行加入世界贸易组织承诺对我国金融业发展提出了更高的要求。
哈继铭还表示，存贷款基准利率将维持稳定，人民币汇率将在市场的作用下逐步升值。另一方面，监管层可能加速资本账户管理改革，包括QDII等改革的推进，以提高资源配置的效率，为国内机构投资者和居民提供新的投资渠道。“这将有利于降低过度投资的风险，同时鼓励国内消费。”他表示。
在消费方面，哈继铭认为从目前来看，农村消费增长动力不足。也对农民收入增长表示担忧。2005年，全国农产品价格上涨1.4%，远低于8.3%的农业生产资料价格涨幅。农村地区收入增长的放缓将阻碍目前亟需消费加速增长的要求，并可能进一步扩大城乡收入差距。
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