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政府加大直接融资比例的意图明确而坚决
新华社电上周，大唐、中水电两只企业债券同时发行。在今年短短1个半月时间里，有6只企业债相继登台亮相，发行规模已超百亿元，企业债发行大有“井喷”之势。
自从去年12月央行30号令发布后，以商业银行为代表的广阔的需求市场敞开大门，
企业债市场呈现出一番生机勃勃的景象。一级市场的发行规模、方式、利率以及发行企业等均出现前所未有的突破，二级市场企业债收益率大幅下滑40个基点。分析人士指出，几年内企业债市场迅猛发展势不可挡，而发行核准制的正式实施将是下一步企业债发展新的“突破口”。1月份以来，尽管时跨两个节日，但企业债发行出现突飞猛进的态势。去年一季度，企业债发行量仅为20亿元，发行企业只有两家。而今年截至目前，已有河南建投、重庆城建、浙江能源、嘉兴高等级公路、大唐集团和水利水电共6家企业发行了102亿元的企业债券。按照这样的速度发展下去，去年底发改委新批的608亿元额度很快就会用完。
除了规模的突破外，发行人的队伍也令市场“耳目一新”。首先是地方企业异军突起。去年全年仅有广西投资一家地方企业发债，其余均为中央企业；而今年前四家发债的企业均为地方企业。其次，民营企业崭露头角。据各方证实，红豆集团将成为首家发行企业债的民营企业，今年将发7亿元债券。另外，去年底发行的05世博债也引起了市场的关注。类似的市政债券可能继续通过“变身”为企业债券发行。
企业债发行方式也出现了新特点，市场化的脚步加快。首先是银河证券在主承销的重庆城投和中国水电水利两只企业债的发行中，率先引入了簿记建档，打破了企业债发行由央行确定利率的传统发行方式，发行利率应声而落。其次，无担保企业债即将问世。消息人士透露，即将发行的由中信证券主承销的三峡债可能取消银行担保。信用评级取代银行担保后，企业债信用利差有望扩大。
分析人士指出，企业债市场出现“井喷”，主要还是由于商业银行获准加入投资者队伍，需求市场扩大所致。
在整个1月份里，10－20年期的企业债成为银行间市场上的热点品种。在旺盛的需求下，10年期企业债收益率从年初的3．9％迅速降至目前的3．5％。据统计，1月份商业银行企业债托管量首次突破百亿元，达到了124．9亿元，比起去年底的72．33亿元，一个月内增加了70％以上，国有控股银行托管量也首次实现了零的突破。另外，银行间市场上可交易流通的企业债只数也由3只增加为18只。这些在很大程度上是由于去年12月央行推出新政策，极大地鼓舞了银行进军企业债的热情。
分析人士指出，政府加大直接融资比例的意图明确而坚决，未来企业债的路子肯定会越走越宽。目前企业债规模虽然迅速扩容，但比起企业巨大的融资需求和市场强烈的投资需求，扩容和市场化进程仍显太慢。当务之急是尽快解除企业债发行审批的障碍，早日实施核准制。届时，中国的企业债不再是少数几个大企业的“专属品”，企业债市场才能真正迎来“盛世”。
（金陵／编制）
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