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本报讯（记者谢潞锦）上证基金指数于2月7日摸出新高后下跌，这再度上演其领先大盘指数的先行指标的含义。与此同时，春节前后，有关封闭式基金到期处置方案的讨论悄然升温，预计近期消息会逐步明朗。银河证券日前发布的一份报告指出，在“清盘”和“转开放”消息日益明确的基础上，封闭式基金独立行情即将展开，这将对封闭式基金行情有较为强烈的刺激。而其中的结构性套利机会尤其令人关注。
根据中国银河证券有限责任公司研究中心胡立峰的计算，截至2006年2月10日，54只封闭式基金净值总额881.53亿元，市值总额549.68亿元，二者差额331.86亿元，加权平均贴水率为37.65％。从绝对金额看，上述的331.86亿元创下封闭式基金净值和市值二者差额的最高纪录。由于华夏和长盛这两家公司旗下的基金兴业和基金同智到期时间最近，因此这两家公司的动态值得关注。
胡立峰认为，有两点可以明确的是：一，封闭式基金到期要么清盘，要么转为开放式基金，延期的可能性为零，当然提前转开放对于基金行业的冲击和影响也较大，预计各方会比较慎重。二，封闭式基金转为开放式基金，其风险可以忽略不计。对于结构性套利交易计划而言，以2005年12月23日的数据为计算基准，预期2006年封闭式基金市值上升100亿元，折价率减少12个百分点，从35％降低到23％，价格指数上涨20％左右。而从2005年12月23日到2006年2月10日，封闭式基金净值总额从803.01亿元总额增加到881.53亿元，增加了78.52亿元，涨幅为9.78％；市值总额从521.60亿元增加到549.68亿元，增加了28.08亿元，涨幅为5.38％。封闭式基金市值总额离设想中的100亿增加值，还有72亿元“空间”。胡立峰表示，如果市值也像净值那样的增长，那就为全年20％的目标打下良好的开局。这也说明到目前为止，封闭式基金行情仍然是健康、保守、谨慎的，还没有展开内部的结构性行情。而随着基金兴业的到期，封闭式基金的结构性套利交易将越来越具备坚实的市场基础。
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