航天电器（002025） 高技术产生高利润

　　Ｎ昆仑证券 黄硕

　　航天电器（002025）公布2005年报，每股收益1.19元，主营业务收入近2.95亿元、增长95.81%，净利润1.14亿元、增长176.51%。拟10送5股派2元（含税）。

　　评析：百尺竿头，居然又迈进了一大步，航天电器着实不易。主要原因在于，公司 赶上了好时候。公司主导产品高端继电器和连接器，是航天、航空、电子、舰船等领域不可缺少的关键零（部）件，自2004年下半年起，国家明显加大了航天、航空、电子、舰船等行业的投入，市场对高端电子元器件需求出现爆发性增长，并一直持续到了2005年末。预计在未来五年内，国家将继续加大上述领域的投入，公司所依赖的行业发展前景良好。同时，公司产品技术含量高，中短期内被技术替代的可能性极小，高科技当然带来高利润，公司两大主导产品继电器、连接器的毛利率相当高，分别高达77.36%、59.95%。与此相对应的是该股的高涨幅，2005年6月至今，涨幅在120%。凭借盘子小的优势，它年年大方高送股（2004年10转2股，2005年又10送5股）。