|
复旦大学国际金融系博士程实认为，美国经济一直暗潮涌动，经济运行中积聚的大量风险有可能一并爆发。美国货币当局在证券市场泡沫破灭之后又悄然无声地营造了房市泡沫，不动产价格的飙升刺激了抵押消费的增长，天性乐观的美国人用透支未来的方式维系着今天的繁华。泡沫破灭需要的是时机。伯南克即将接替格林斯潘任美联储主席，这比之总统交替更为难得的人事变动将备受挑战。历史证明，美联储主席交接之时也是美国资本市场最脆弱的时期。1987年格林斯潘接任沃克执掌美联储两个月后，道琼斯指数遭遇“黑色星期一”，
一日跌幅高达22.6%。一旦美国房市在美联储易主之后出现类似的“黑色星期一”，加之日本、中国等美国国债持有者近来纷纷出现了减持的势头。这样美国经济增长动力的两大来源：国外融资和国内需求都将后继乏力，这给美国经济复苏蒙上了巨大阴影。更为关键的是，伯南克比格林斯潘更加能够“容忍”资本价格的泡沫化，这意味着如果房市没有崩溃，他将以无视的姿态大力推行通胀目标区之类的货币政策改革；而如果房市崩溃，他也可能不会加速挤出泡沫，而更可能会用降息的方式减低经济阵痛。如果这样的情况发生，将可能给中国经济带来隐忧。首先，美国房市崩溃很可能像1987年的股灾一样，迅速波及国际市场，对于同样存在房地产泡沫的中国而言，将增加了经济的不确定性。其次，会放大中国经济结构中的潜在风险。从高额顺差、外汇储备和居民存款来看，中国经济表现出了较强的“外需依赖性”，这种结构上的不足本身就是脆弱的。一旦美国经济受阻，那么来自美国外需的突然减少会给中国经济带来深远的影响，而且从伯南克对顺差的论调来看，美国政策层可能在内部经济激变之时通过增强贸易壁垒的方式将美国经济“阵痛”外部化，这无疑也会给中国经济带来较大伤害。
| 
