当前形势下如何投资基金

　　系列报道之一

　　□早报记者郭华萍

　　狗年股市“开门红”，基金净值也随之上行，不仅“基民”喜笑颜开，也有不少市民动了投资基金的念头。

　　这两日股市有所震荡，各方对后市的分歧也开始加大。如何投资基金？如何选择基金？当前形势下如何把握基金行情？记者将每周采访一位泉州证券公司的知名分析师，在每周六的证券版面上就最新的市场形势为您进行分析。

　　昨日，记者采访了国泰君安证券的分析师朱琼芳。她认为，短期仍然可以保持谨慎乐观，但市场调整的风险在逐渐加大，基金投资者需要密切注意市场变化，及时降低整体仓位，避免市场可能的深幅回调。

　　总体而言，市场在上半年存在冲高回落的风险，而在下半年存在探底回升的机会。2006年第一季度，由于股改的良好预期，行情会相对较好，但到第二季度后，新老划断与G股再融资可能浮出水面，届时市场的走势将不容乐观，而2006年第三季度，真正全流通法人股抛售将导致股市下跌，但中国股市中的许多

股票已具备投资价值，因此下跌空间较为有限。

　　她认为，经历了多年的熊市后，中国股市单边下跌格局可能在2006年得到改变，今年的行情应会好于最近几年，存在着较大的波段性机会，但不会是单边牛市，应属于一种强平衡市。建议基金投资者可以更短的时间周期，如季度周期为单位，逐季判断市场采取相应策略。

　　针对市场的变化，她做出以下基金资产配置投资建议：增加货币型基金或短债型基金比例、适当降低股票型、指数型基金仓位、增加平衡型基金仓位；在保持一定仓位的同时，当市场出现新高时，适当减持股票型基金！

　　1.货币型基金可占30％的投资比例。2006年央行的货币政策将重新回到以利率为重的方向，货币市场收益水平有可能进一步提高。具体品种上，目前短债基金收益率仍比纯

货币基金更有吸引力。

　　2.股票类基金（股票型基金及平衡型基金）维持70％的仓位。今年行情在去年年底就提前发动，调整的时机也会大为提前。从现在起，每当市场出现一定的上涨时，投资者就适当了结部分股票类基金。这样可以保住胜利成果，规避市场下跌风险。

　　3.指数型基金的业绩波动性接近大盘，因指数基金是战术性资产配置的工具，可用来短期机动参与市场，我们建议降低指数基金的配置权重。

　　4.善用基金转换配置资产：同一基金公司之间的转换手续费较省，不论是股票型基金转换成平衡型基金，或者股票型基金转换成货币型基金，转换手续费都较先赎回再申购基金更优费且时间较短。这样做，既方便又省钱省时。