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复旦大学中国经济研究中心教授孙立坚：
据近日彭博社对一些经济学家的调查，日本2005年第四季度的GDP增速将达4.9%，远远超过美国和欧洲的经济增长速度。日本的经济复苏问题再次受到普遍关注。
复旦大学中国经济研究中心教授孙立坚昨日接受《第一财经日报》采访时表示，此
前引发日本经济衰退的资产泡沫和金融资产价格失调问题，在最近几年的改革中已经得到彻底扭转，金融体系重新为经济发展创造了良好的环境。加之消费和投资的上扬，此次日本经济将在相当长时期内持续增长。
动力来自国内改革
《第一财经日报》：自2002年开始，日本GDP的实际增长率已经为正数，为何当时没有马上提出经济复苏这个说法？判断日本经济是否复苏的主要依据是什么？
孙立坚：日本经济走入衰退最主要的原因是资产价格泡沫，房产、股票及其他金融资产价格失调是经济低迷的最主要原因。2002年的日本，资产价格失调的状况还没有太大改变，消费者物价指数和信心指标也为负。而且当时日本经济增长的主要动力在于中国进口的增加，若国际经济环境恶化，日本经济缺乏自身的拉动力量。
而现在的情况不同。日本经济的实质性指标都出现上扬迹象，如消费者物价指数、企业投资景气指数等。最典型的是股价，一再突破高点。最重要的是，日本的金融体系已经比较健康，特别是制造业利润积累逐步解决了银行体系的坏账。
从2003年开始，日本展开了“市场型间接融资体系”的建设，对金融体系进行了全面改革。日本企业原来过于依赖银行，企业的破产造成了银行体系的坏账堆积。在新的体系中，日本注重发展资本市场，同时继续发挥银行的主导作用。通过放开对银行金融创新的限制，鼓励银行参与资本市场，通过创新的金融工具分散风险。
因此，日本此次经济复苏，有相当深厚的国内经济基础，受国际外部环境的影响比较小，可持续性相当强。
《第一财经日报》：日本经济复苏的动力是什么？
孙立坚：不能不说日本经济复苏得益于中国。由于中国经济增长，从日进口大大增加。日本已经把中国作为其产业链条的一部分，往往将中间产品出口到中国，在中国完成最终产品的生产并出口。
另一方面，日本一些“拳头产业”，比如索尼，在国际市场上占有率高，受国内经济状况的影响比较小。这类企业在拉动日本经济走出低谷中发挥了很大作用。
另外，金融体系的改善，金融创新的发展，使投向研发的资金增加，中小企业获得的贷款也增加，促进了整个国家经济结构的优化。
再次衰退的诱因
《第一财经日报》：日本经济复苏过程中还可能面临什么风险？
孙立坚：日本还是一个出口导向型经济，还会受到国际性风险的影响。日本的出口不同于中国，中国的出口主要靠价格优势。日本有一部分优势产业，在国际上占有率高，受国内经济低迷影响小。但是国际需求的变化还是会对日本的出口产业产生巨大影响。
另一个是新金融体系的缺陷。在“市场型间接融资体系”中，由于银行表外业务和创新业务大大增加，普通消费者已经难以理解。银行与企业之间的联系较之以前已经大大减少，出现信息不对称问题。目前日本面对更为市场化的金融体系，监管和法规都还不到位。此时很容易出现财务丑闻，“活力门事件”就是个典型代表。
《第一财经日报》：日本“失去的十年”最初就是因为日元升值引起的。日本拥有庞大的美元储备，也是世界上干预外汇市场最频繁的国家。日元汇率问题会不会再次使日本经济陷入衰退？
孙立坚：中日都拥有庞大的外汇储备，日本的外汇储备规模居世界第一。但是日本不能像我国一样调整外汇储备构成。因为日本和美国签订了安保协定，日本必须持有美国国债，支持美国的融资。但是日本不太会再次因为汇率问题面临危机。
因为日元汇率已经放开，虽然现在频繁干预以维持适度的汇率水平，但是不会再出现“失去的十年”那样的风险。日本的经济结构也已经进行了调整，新一轮的泡沫出现的可能性不大，泡沫风险在金融改革后也不再集中在银行体系。
对中国，利好？
《第一财经日报》：中国银行行长助理朱民1月下旬曾在达沃斯世界经济论坛上发表演讲，认为日本和欧洲增长乏力，而中国经济持续高增长，如果这种局面持续，将来必将导致世界经济格局的变化。那么此次日本经济复苏，对日本的国际经济地位有什么样的影响？对中国又有什么样的影响？
孙立坚：日本经济低迷当然不利于其国际经济地位的提升。但目前日本经济复苏、增长速度加快，中国要赶超日本还有相当长的路要走。
对中国的影响，从贸易上讲，两国的生活习惯、消费习惯、文化都比较接近，日本经济复苏对我国而言应当是个利好。我国可以把对美国的出口转向日本，减少贸易摩擦。但实际上日本是一个“封闭的市场”，由于流通渠道复杂，各个流通环节都要分享利润，中国出口到日本的商品到销售终端的时候，价格跟日本国内产品相比已经没有多少优势。因此日本经济复苏能否带来进口中国产品的增加还很难说。
但日本经济复苏吸引大量资本流入日本，也将是一个明显的特点。因此在资本交往方面，对中国而言是一个利好。目前中国鼓励对外投资，将来大量资本都可以投向日本，进行并购或者购买股票。
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