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□金牛期货刘慧源
在经历了前期的连续上涨之后，上周五LME期铝在高位遭到强劲抛压，铝价单日跌幅高达116美元/吨，受此影响，周一沪铝开盘就全线跌停。
氧化铝价格持续上涨以及由此引发的减产是前期沪铝价格持续上涨的主要原因，但
由于铝的现货供应较为充足，现货价格持续处于较大幅度的贴水状态，现货市场的相对疲软对铝价上涨构成一定拖累。而且2005年的全球铝供应量仍然超过消费量，国内仍有高达200万吨以上的闲置产能，因此在铝价上涨过程中，铝冶炼厂的保值力度也在不断加大，库存持续增加，LME铝库存已从去年11月起的50万吨增至目前的70万吨以上，上周五上海期交所的库存大幅增加了52782吨至139572吨。在库存持续增加现货相对疲软的情况下，由于累计涨幅过大，铝价本身也就积聚了较大的回落风险。
虽然供需基本面的变化是造成铝价上涨的根本原因，无可否认的是，基金特别是指数型基金的大举介入也对铝价起到了推波助澜的作用。因此这些资金的流向短期内对铝等基本金属的价格将会产生较大影响。去年12月起欧洲开始加息，近期日本的货币政策也有收紧倾向，全球性的低利率时期行将过去，债券市场的收益率也将有所提高，指数型基金有望加大其在传统债券市场的投资比例，因此部分基金将选择减少对铝等基本金属市场的投资，后期铝价仍然存在较大的调整压力。
不过从中长期看，铝价仍有一定的上涨空间，预计2006年氧化铝的供应短缺状况仍将存在，而且国际市场的减产已成定局。全球经济增长态势仍然较好，OECD领先指标与西方采购人经理指数显示西方国家的工业生产仍处于扩张之中，而国内在春节过后铝的消费将会逐步恢复，这将给铝价带来有力支撑。
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