央行试点利率互换交易

　　■文/本报记者陈韶旭

　　央行昨天发布《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，明确了开展人民币利率互换交易试点的有关事项。

　　市场化催生利率互换

　　开展利率互换交易试点，是为了满足银行间债券市场投资者利率风险管理及资产负债管理的迫切需要，也是加快利率市场化改革进程的必然要求。

　　近年来，我国银行间债券市场发展迅速，但也带来新的挑战。一方面，市场投资者持有大量固定利率债券，积聚了较大的利率风险；另一方面，投资者资产负债结构日益复杂，迫切需要利率互换等金融衍生工具实施资产负债管理。

　　有助企业管理利率风险

　　利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与浮动利率之间进行转换。对企业来说，假定发行期限10年的浮动利率人民币债券，如果预期未来10年人民币利率将呈上升趋势，如果持有浮动利率债务，利息负担会越来越重，因此，公司可与银行进行利率互换交易，将自己今后10年的债务成本一次性锁定在一定水平上，从而达到了规避利率风险的目的。

　　而对于保险公司来说，也需要有一个工具来锁定风险。

　　今年是金融衍生品创新年

　　交大安泰管院教授潘英丽认为，今年将是我国金融产品创新之年。利率互换等衍生品的出台，反映出金融体制改革的进程在加速。随着外资银行年内将完全开展业务，国内金融机构推出创新产品的节奏也将加快，估计年内其它的利率、

汇率创新工具还将陆续问世。

　　何谓利率互换

　　利率互换业务是指交易双方约定在未来的——定期限内，根据约定数量的同种货币的名义本金交换利息额的金融合约。随着越来越多的投资者利用利率互换进行利率风险管理或资产负债管理，利率互换市场迅猛发展，目前已成全球最大的金融市场之一。