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商报讯（记者 凌嘉）据消息灵通人士透露，目前中国证监会正在起草《证券交易融资融券业务管理规定》，拟搭建中国证券市场信用交易的制度平台，并将资本市场的金融创新推进到一个新的高度。“这项《规定》年内肯定出台”上述人士有把握地表示。
但是，证券界人士的普遍看法是，证券公司融资容易融券难，如果以券商为融资融券的中介，那么券商去哪里寻找大量可用于借出的股票呢？一些证券专业人士似乎已经找到
了答案，就是找上市公司的大股东借，因为他们拥有大量的上市公司股票。按照股权分置改革的统一规定，上市公司非流通股东在股改完成之后，可上市流通的股份分别是第一年5％，第二年10％，第三年全部。然而有的控股股东为了保持对上市公司的控制权，并不打算在股市上抛售其股票。这时，券商就可以向这些大股东借入股票给投资者。当然，投资者除按时归还股票外，还有向大股东或券商支付一定的利息。
熟悉香港市场的西南证券分析师周兴政认为，香港股市对大股东持股数量的显著变化都要求及时披露。例如，2005年11月25日香港联交所曾披露ＪＰ摩根投资银行持有中国电信（0728，ＨＫ）的股份为10．8亿股，其中可供借出的股份为6．7亿多股，信息披露相当透明，这是值得内地证券市场借鉴的。
对开放信用交易并准许融资融券最感兴趣的要数私募基金了，这群资本市场最活跃的资金已经在摩拳擦掌，准备大干一场。一位私募基金的操盘手告诉记者：“没股改以前，我们和上市公司大股东沟通好，他们出利好消息，我们拉抬股价获利。如果可以融券了，我们直接向大股东借股票锁仓，拉抬股价更轻松省力。”
融资融券的放开，也许将造成一个“大股东为王”的新的市场博弈局面。
Ｊ022
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