|
昨日交易所国债指数出现带下影线的阴线，高位强势特征较为明显。从近期的走势上看，昨日的调整仍属正常。一方面是因为节前积息的因素，节后在净价上要恢复，导致了指数的下跌；另一方面从盘面的表现来说，中期债仍是中流砥柱，昨日浮息债和短期债的成交放大，说明市场谨慎稳健的心态在加剧，由于基本面并没有出现较大的变化，因此盘面没有出现恐慌抛盘和恐慌性的走势。
各券种涨跌互现，可算是典型的平衡市，节前的附息债券跌幅较大，剩余期限在3年左右或以下的品种整体走势较强，维持了盘中的热点，但个别券种0507、0508居然没有一手交易，长期券由于发行量的减少引起资金的追捧的情况依旧不会得到改变，只是可能会出现一些震荡，短期券由于收益率的降低也将带来较大的投资机会，特别是今年3月份国债余额管理推出后应是投资者介入短期品种的良好时机。
此外，市场成交集中在浮息券和短期债上，剩余期限在3年左右的中期债依然走强，从盘面特点来看基本符合收益率曲线的趋势变化，而只要盘中热点依旧，强势仍可维持。昨日总计成交6.4亿元，比上一交易日减少，说明下档支撑较强，后市依然可期，但随着本月下旬国债发行的启动，加上债券收益率的进一步走低，月末出现调整的可能性增大，应该注意风险的积聚和消息面的变化。
2006年债市利好仍将持续。预计2006年支撑债市的宏观经济、货币政策等基本因素不会发生大的逆转，“低通胀、高增长”依然会是今年宏观经济运行的主旋律，同时商业银行的存贷款差额已达到了创纪录的9.32万亿元，全部金融机构存放在央行的超额储备比率也达到4.17%，创下超储利率下调以来的最高纪录，因此可以预测2006年超储利率下调可能是大趋势。
但需要指出的是，由于债券市场经历了2005年的大幅上涨，收益率已出现了透支情形，收益率曲线会进一步趋于扁平化，因此市场将会维持高位震荡走势，同时市场波动幅度也将会随之增加，应该注意交易的节奏和操作的手段。
| 
