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摩根斯坦利资产管理业务失去老大地位
多年来在美国纽约华尔街雄居龙头老大地位的摩根斯坦利资产管理业务，因为未能紧跟形势发展而调整自己的业务重点，去年其头名位置被另一家著名资产管理公司高盛夺了去。去年高盛的资产管理费用收益约为29．6亿美元，而摩根斯坦利以29．1亿美元屈居第二位。
摩根斯坦利于1997年与添惠公司（D ean W itte r D iscove r＆C o．）合并后，成为华尔街最大的资产管理公司。随后，摩根斯坦利在这方面的业务一直傲视群雄。但是近年来，对冲基金和私人投资基金逐渐成为最热门的投资项目，对于这股投资大趋势，摩根斯坦利却显得既没有敏锐的洞察力，也缺乏远见，结果到了去年便被劲敌高盛从老大的宝座上拉了下来。据统计，在2004－2005财年，摩根斯坦利的资产管理费用收益总计约为29．1亿美元，而高盛为29．6亿美元，首次超越摩根斯坦利，成为业界龙头。
其实在华尔街，高盛、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登和摩根大通等资产管理部门的营业额今年一直保持高速增长，且增长率比摩根斯坦利的6．2％要快几乎一倍。由此看来，除非摩根斯坦利收购其他公司以提升其营业额，否则其领导地位将难以重新获得，这也是摩根斯坦利行政总裁约翰·马克（John M ack）决心要收购美国第三大债券投资者B lackR ock In c．的主要原因。在截至去年11月30日的上一财政年度内，摩根斯坦利管理的资产总值只上升了1．7％，为4310亿美元，原因是其客户将185亿美元的资金撤走，相反，高盛管理的资产总额却跳升18％，至5320亿美元。
当1997年摩根斯坦利以104亿美元的巨额收购价收购了添惠公司，并成为华尔街最大的资产管理公司后，高盛在资产管理方面还仅仅是个陪衬，市场占有率也少得可怜。但时势造英雄，由于摩根斯坦利的资产管理业务主要着力于股票和债券互惠基金，而自2001年起，美股经历了长达3年的熊市，这对摩根斯坦利的资产管理业务造成重大打击，利润大大减少。据统计，在过去5年，摩根斯坦利的股票和债券互惠基金投资者共撤走了349亿美元的资金。而与此相反，高盛、雷曼兄弟和贝尔斯登等券商由于捕捉到了对冲基金和私人投资基金等另类投资的绝好机遇，结果一举获得成功，高盛的资产管理公司利润还首次超过了摩根斯坦利。
华尔街分析师指出，过去3年资产管理业的增长大部分都来自另类投资，如果资产管理员依然抱着传统的观念和经营方式经营业务，增长必将十分有限。摩根斯坦利的主要客户为散户和互惠基金，但美股在过去数年的持续低迷令互惠基金大受打击；而高盛等券商的主要服务对象是一些财产净值较高的客户，他们同时还把业务重点放在另类投资和对冲基金等方面，而对冲基金目前呈现越来越普及的趋势，2000年至今其资产总值已跃升一倍，达到1．1万亿美元。摩根斯坦利的股价从年初至今累升8．3％，而高盛则累升10．9％，这也从一个侧面反映了这种趋势。（8D4）
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