证券投资基金潜力有限 QFII、券商抢夺A股话语权

　　中新网2月7日电据上海证券报报道，的现象:自去年底起上证50ETF就连续处于净赎回状态，股票型基金出现净赎回，意味着基金经理必须向外抛售股票。基金抛股票，股指却在大幅上涨，这样的现象只能说明，自2000年起连续6年被证券投资基金掌控的A股话语权正在旁落。

　　基金资金潜力有限

　　中信证券研究所总经理徐刚曾说过:本土资本市场在开放的过程中会逐步丧失对本土公司的定价权。徐刚的观点道出了证券投资基金现在面临的最大痛苦。

　　没有钱，当然就没有话语权。不过值得投资人注意的是，并不是所有的证券投资基金都没钱。按去年底的统计数据，海富通、南方、国联安、工银瑞信、嘉实、华夏、中信等基金公司手头的资金余额都超过了11亿元，或许它们还能为证券投资基金这个昔日的市场主导者挽回一丝尊严。

　　QFII引导投资新风向

　　与证券投资基金相对应的是，QFII正以其独特的投资风格越来越受到市场的高度关注。尽管目前QFII可投资A股的资金只有56.45亿美元，折合人民币约455亿元，尚不及

股票基金规模的五分之一。但其投资方式、投资理念更加吸引市场的注意力。

　　G中兴就是典型个案。这个被证券投资基金抛弃的个股，QFII接手后，2年半时间从15元一路飙升到复权后的40.85元，涨幅超过172%。

　　G中兴并不是唯一。去年三季度QFII增加投资的46只股票，表现均相当优异。像G万科A、G丰原、南宁糖业、G晋西、G鞍钢、海螺水泥等个股都成为本轮行情的超级黑马股。最夸张的当属豫园商城，年报显示盖茨基金会去年4季度增仓20万股，消息公布后该股昨天即以涨停报收。

　　"QFII话语权增大是因为他们做对了。"银河证券首席经济学家左小蕾是这样解释的，"现在的QFII就如当初的证券投资基金。凭着不断增加的资金实力，以及国际化的选股视野，QFII的A股话语权还将会继续增大。"

　　券商发展潜力巨大

　　QFII话语权增大，并不意味着内地机构与外资对于A股话语权之争就告终结。证券投资基金尚在努力，证券公司也在借助集合资产管理这个创新项目，力图重新掌控A股市场。

　　证券公司公布的最新财务数据显示:15家创新类券商去年底的净资本规模约为274亿元，按此推算，今年这15家券商可发行的集合资产管理计划规模将会达到2740亿元。这意味着，经过浴火重生的证券公司正在成为A股市场新主角。

　　2006年机构博奕将出现新高潮，除证券投资基金、证券公司、QFII外，保险资金、社保基金、

企业年金都将成为A股市场重要的参与主体。不过由于后三种资金投资意图尚不明朗，因此A股的话语权之争仍将在前三种资金间展开。(记者 杨大泉)