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市盈率13倍，2006年保持较快增长的可能性相当大
G柳化（600423）1月23日披露2005年年报，2005年实现主营业务收入88597.42万元，同比增长40.65%；实现净利润9457万元，同比增长37.52%。主要财务指标分别为：每股净资产3.91元，全面摊薄每股收益0.50元，每股经营活动产生的现金流量净额0.49元，净资产收益率12.68％。拟10派1元（含税），占其可分配利润的11.57％。
该公司主要从事主营化学肥料及有机化学产品生产，主导产品为硝酸铵和尿素。
2005年，该公司主要产品硝酸系列产品前三季度市场需求旺盛，价格上涨，产品产销两旺，进入四季度价格略有下降；尿素等化肥类产品，受到国家限价影响，销售价格维持在相对稳定的水平上；有机类化工产品市场价格下降幅度较大，甲醇、甲醛两个产品的毛利率有所下降。该公司以吨氨效益最大化为原则，加大了产品结构调整力度：一是提高了硝酸系列产品的产量，二是调整了粗甲醇及合成氨的结构比例，提高了合成氨的产量，增加了公司效益。
该公司募集资金项目———合成氨节能挖潜清洁生产技术改造项目2005年底基本建成，引进的壳牌粉煤加压气化技术是当今世界煤气化技术的先进代表，成功投产后能降低产品成本。但该公司对新工艺的引进、消化、运用尚有一个过程，预计将于今年中期产生效益，从而使公司未来两年的煤炭成本逐年下降。
2005年底，国家发改委调高了天然气的出厂价格，拉低了合成氨煤头公司与气头公司的成本差距，对该公司提高市场竞争能力有积极影响。但如果国家启动煤的调价政策，则会对其经营造成不利影响。
该公司非流通股股东在股改中承诺，如果2006年度较2005年增长低于25%，每13股流通股将获得追送0.5股。还承诺，当公司盈利能力增长超过一定幅度时启动管理层股权激励计划。因此推测，该公司2006年保持较快增长的可能性是相当大的。
去年第四季度，该股股东数从9月底的12728户增加到年底的14179户；去年底，至少有7家基金合计持有该股3886.72万股，占其流通盘的38.33%，还有东方证券、全国社保基金一零六组合、光大阳光集合资产管理计划等机构大量持有该股。
该股目前市盈率只有13倍，只可惜分红方案不够理想，但相信调整之后能够再度走强。（集敏）
（小亚／编制）
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