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G华泰（600308）2005年业绩：净利润33242.87万元，每股收益1.11元，每股净资产7.95元，净资产收益率13.93%，拟每10股转增6股派3.44元（含税）。
点评：G华泰主导产品为中高档新闻纸、双胶纸和书写纸。公司拥有年产80万吨新闻纸的生产能力，市场占有率约为30％，是国内目前最大的新闻纸生产企业。报告期内，其控股子公司东营华泰清河实业有限公司5万吨文化纸项目于2005年5月1日完工投产；2005年12
月29日，公司的18.7万吨轻胶纸项目一次性试车成功。两项目的顺利实施，使公司产能获得了较大提升。由此，公司主营业务收入和净利润同比分别增长了7.95%和22.68%。
从未来发展看，由于近年来新闻纸短期内产能增加较大，使得市场竞争更趋激烈，我们预计2006年新闻纸价格将由目前5200元/吨降至4900元/吨。为在竞争中立于不败之地，公司正积极发展林纸一体化项目，目前正在建设的一期纸浆项目完工程度已经达到95%，计划在2006年第一季度投产，投产后可年产杨木浆10万吨，满足公司木浆需求量的30％以上，这在很大程度上保证了原料供应。此外，公司还拟进一步扩大龙头产品新闻纸在国内的市场份额，加快40万吨新闻纸项目的建设速度，争取在2006年底投产。
基于以上良好预期，公司大股东在拿出流通股东每10股获付2股对价的股改方案后，又做出增持、分红、追送等若干承诺。从目前来看，公司大股东的1300万股增持承诺已经兑现；而公司2005年10转增6派3.44元(含税)的分红方案，则表示大股东股改中关于“2005年、2006年、2007年年度保证每年现金分红不低于当年实现可分配利润的30%”的承诺也在落实之中。武汉新兰德余凯
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