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昨日各券种跌多涨少，中长期债跌幅较大，剩余期限在3年左右或以下的品种跌幅则相对较小，且市场总成交量的一半以上集中在该期限的券种上。从盘面来看，收益率曲线的变化呈现出长期债券面临价格回调压力大、短期债券价格回调压力小的特点，债券市场的收益率曲线也将变得更加陡峭。
虽然市场出现较大调整，但笔者认为，昨日债市的调整主要还是由于部分机构的谨
慎心理和技术面的影响引起，春节之前，市场不会有更大的波动。首先从宏观经济形势来看，支持债市走好的因素依然存在。2005年全国税收达3万亿，同比增长20％，而税收的较快增长大大增强了国家财政实力，为社会经济的进一步发展提供了可靠的财力保证。其次，结合央行的公开市场操作来看，今年货币政策独立性有望进一步增强。当前的低利率对于狙击热钱的作用正在逐渐减弱，央行有可能将通过滚动发行1年期央票进行大力回笼市场流动性，而且春节后，公开市场力度可能有所增强。
中长期看，债市仍然会有一些不确定的因素存在，但综合分析，在国内外不发生重大突发事件的情况下，2006年影响债券市场的主要因素如宏观经济、货币政策等基本因素不会发生逆转，宏观经济仍然保持较高的增长速度，通货膨胀压力进一步减轻，但不会出现通货紧缩，法定存贷款利率调整的可能性不大，在人民币汇率升值、商业银行风险约束的政策环境下，金融体系的流动性仍然会十分充足，因此债券市场整体仍然处于偏暖的运行环境中。
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