2005年报：忧多喜少暗藏猫腻

　　贺宛男

　　2005年上市公司业绩不佳，这本是预料中的事，但最近一大批让人猝不及防的预警公告扑面而来，喜忧比例严重失调，不由不让人怀疑，其中是否藏着猫腻。

　　今年规定，上市公司发布2005年度业绩预告的截止日期为1月25日。为搭上末班车，昨 日发布业绩预告的公司多达40家，其中预增6家、预盈7家、预亏15家、预减12家，报喜者仅占32.5％，报忧者高达67.5％。这中间存在的一些问题值得注意。

　　【问题一】猝不及防

　　监管部门明确规定，“预测下一报告期可能亏损或者同比发生大幅度变动”的，应在本期报告中作出警示和说明。这就是说，2005年全年业绩异常的公司应在三季报中提示。可昨日发布预告的40家公司，三季报未提示的达23家，对三季报预告作出修正的9家，两者合计32家，比例高达80％，仅烟台万华、*ST天海、*ST运盛、建设机械、西藏金珠少数几家公司，在三季报中已预告。

　　是不是2005年的经营业绩非常不确定，以致要到2006年1月底才能预告呢？非也。如G天津港，要么不预告，一预告就是“业绩增长100％以上”。三季报未预告的理由是，“虽然业绩较去年同期提高，但无法判定增长幅度是否达到披露标准。”所谓的“披露标准”即增长50％就该预告，难道三个月前连是否增长50％都难以把握？

　　又如万家乐，预亏8000万元以上。如此巨亏三季报却悄无声息，理由是，需对

南方证券和广东证券计提减值准备，而两券商的减值准备“直到最近才逐渐明朗”。可为什么上海汽车、邯郸钢铁等参股南方证券的上市公司早已100％计提了减值准备？

　　【问题二】人为调节

　　不少公司解释之所以迟迟才发预亏预减公告，是因为计提资产减值的政策和数据要到年底才能确定。这正道破了天机———亏损也罢，盈利也罢，都是根据需要到年底调节出来的。

　　重组企业大多预亏，如西藏金珠、中国纺机、华源股份、ST冰熊、东泰控股等，一次亏个够，来年便可轻装上阵。

　　连亏两年的*ST公司，如*ST运盛、*ST天海、*ST寰岛等，全都扭亏为盈。最有意思的是*ST寰岛，预盈的依据是下属一子公司土地所有权评估后增值，遂将2003年已计提的土地减值准备（3000余万元）转回。且不说资产评估增值不能入账，就算2005年土地大幅增值，2003年为什么要计提减值准备呢？让人很难理解。

　　【问题三】报忧过多

　　据粗略统计，已发出业绩预告的500多家公司中，报忧的已超过6成。虽然2005年受

宏观调控政策影响，业绩增速远远比不上2004年，但据报载，2005年169家央企实现利润增长27.9％，地方国企实现利润（前11个月）增长10.6％。股份制企业和其他类型的企业效益增长一般不会逊色于国企，上市公司怎么反会“忧多喜少”呢？

　　笔者猜测，很可能与股改有关。因为从2006年下半年起，G股公司的非流通股将逐渐上市，这时需要将业绩做好以抬高股价，2005年多亏或少盈一点，非流通股上市时不就可以卖个好价钱吗？