基金：“盛夏的果实”慢慢摘

　　投资市场“盘点·盘算”之二

　　如果上天给你一个再来一次的机会，你还会不会选择买基金？如果要在这个投资上加一个期限，你希望它是多长？——把这两个“大话西游”式的问题放到基金投资者的面前，或许你很难得到满意的答案，又经过了迷茫与希望交织的一年，不管你是送错秋波交足了学费，还是踩到好点充实了荷包，想摘取基金市场的“盛夏果实”恐怕还得有点耐心。

　　2005：挣扎在“皮毛”之间

　　有句成语叫做“皮之不存，毛将焉附”，而2005年新入市的许多“基民”，大概最希望的是自己手头的基金能够“去毛存皮”——在去年发行的40多只新基金中，有30余只的净值至今难以超越最初的1元面值，其中还有10只左右连9毛都达不到，只要能摆脱这些“毛”，回到1元的“皮”，投资者就该长出一口气了。

　　去年，受股市大半年“绿肥红瘦”的影响，基金尤其是偏股型基金仍然营养不良。根据日前基金公布的2005年四季度季报，200多只基金还算是实现了4亿多的净收益，而如果没有

股票型基金将近3亿元的亏损，基金们的面子上可能还会好看一点。

　　但一些年底业绩尚算良好的基金经理们，却也不免在年前做噩梦——梦见投资者们两眼放光，一见净值上调便疯狂赎回，把好端端的一碗年夜饭舀得千疮百孔。没办法，要过年了，哪怕赚点“皮毛”也好贴补家用啊。

　　平心而论，2005年的市场还是出现了不少的新气象。先是什么ETF、LOF、FOF像外星

UFO（

飞碟）似的来回盘旋了几圈，再有银行系基金的几个“大家伙”气势逼人地集体亮剑，冷不丁还从斜刺里杀出几匹“短债基金”的黑马来……要论基金真正打破吃“大锅饭”的同质化竞争，2005年应该记上浓墨重彩的一笔，这也为2006年的基金市场预留了充分的想像力空间。

　　2006：磨刀不误砍柴工

　　“可是，想像力代表不了判断力。”基金分析人士冯先生提醒说，目前基金投资者的心态还远远谈不上成熟，今年的市道可能更复杂，特别是在对待一些新品种上，要有足够清醒的头脑。

　　以短债基金为例，利率高、信用度好的短期融资券在去年“横空出世”，让这类基金捡到了能生钱的金娃娃，魅力大增。2006年预计将迎来短期融资券的发行高峰，但如果以此推测短债基金还能继续一路高歌，却也未免武断。冯先生说，今年央行发的短期融资券可能达到5000亿—6000亿，在供给量大大增加的同时，一些期限过短且没有担保的短期融资券也可能存在流动性风险，如果其中有一两个到期不能还本付息，就有可能导致整个短期融资券市场收益率大幅下滑，基金的整体收益率也会受到“株连”。

　　当然，大寒节气过后股市的暖冬，还是最吸引基金投资者注意力的超级大磁铁。基金经理们也深谙王婆卖瓜不够说服力的道理，转而通过“2006年投资策略报告”来为年后的人气播放一个预告片。在这些“策略报告”里，除了体现基金经理各自不同的投资取向外，无一例外的是唱多、再唱多，有的基金经理更是情不自禁地喊出“我们听到了奔牛的脚步声”！

　　喊得越大声，就越有被股市牵着鼻子走的嫌疑——鸡年年初，基金经理的集体大合唱并没有让市场“闻鸡起舞”；狗年的年初，市场传来的还远不是“牛”的哞哞声，最多是几声有待证实的“旺旺”。

　　不过可以证实的是，目前规模最大和最小的基金公司差距已在百倍以上，今年的基金市场，结构调整的进程将大大加快，强者可能更强，弱者也可能更弱。分析人士冯先生说，对于投资者来说，则除了要关注自己投资基金的历史业绩外，更要对基金背后的“操盘手”刨根究底，磨刀不误砍柴工，选准在熊市牛市都能游刃有余的基金公司和基金经理，再决定出手也不迟。

　　记者 杨炜峰

　　(来源：厦门晚报)