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国际投行摩根士丹利(又称：大摩)周一(23日)表示，将招商银行(600036.SH)股票评级从“中性”上调至“增持”，但却将建设银行(0939.HK)的股票评级由“增持”下调至“中性”。
大摩称，相对于其规模而言，招商银行的行业地位给人留下深刻印象；尽管招商银行的网络覆盖面比较小，但是却拥有和大型银行同样的零售业务特许经营权。
据了解，在2004年，业务费用及佣金收入占到招商银行营运利润总额的5.7%，成为大摩跟踪的银行类A股中的佼佼者。
大摩还称，多种因素将推高招商银行的估值：债券收益率处于低水平的总体环境为其提供了降低股本成本的空间；而中国近期发布的经济数据显示出的强劲势头，促使大摩将估计银行业资产质量全面恶化的时间略向后推迟。
至于调低建设银行评级的原因，大摩表示，建行目前股价仅较修正后的合理价值预测低3%；虽然更为乐观的预测可能会推高建设银行的估值，但此类预测可能带来的利润率已经很低了。
此外，大摩还表示，对建行股价更为乐观的预测可能带来的该股股价上扬将不足以抵消该股下跌的风险。
而对于中国整个银行业的状况，大摩则认为，银行业近期的趋势喜忧参半，但总体来看还算乐观。
招商银行2006年1月11日停牌前跌1.29%，报7.68元；建设银行昨日收跌0.826%，报3.000港元，该股自2005年首次公开募股(IPO)以来，其股价已上涨29%。
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