历史上的节前节后行情

　　现在已经是春节之前的最后几个交易日了，我们即将告别农历鸡年的股市而迎来农历狗年的证券市场。目前投资者关心的是，在春节之前的最后几天大盘会如何运行呢？春节之后的行情又将如何发展呢？我们就历史行情中春节前后一周市场的表现进行一个简单回顾。

　　历史上的节前行情

　　我们简单回顾从1996年开始到2005年为止，最近10年证券市场中春节前后一周上证综合指数的市场表现，通过简单的数据分析，我们可以得出以下一些结论：

　　其一，春节前一周行情大盘总体以上涨为主。在我们的统计表格中，除了2002年春节前一周沪指出现了小幅调整之外，其余9年节前行情都出现了不同幅度的上涨行情，其中1996年、2000年及2005年的春节前一周行情中，沪指都拉出了中阳线（即周线涨幅超过3％）。换言之，春节前行情总体以上涨为主的。而在这10年行情中，其中有6年的春节前市道处于中期调整，如果加上1996年节前行情基本上处于熊市的末期，因此近10年行情中，有7年的节前行情都处于中期调整市道中，但是节前一周行情还是能够给投资者一些安慰，上涨成为春节前一周市场的主基调。

　　其二，节后一周行情上涨概率居大。我们也回顾了近10年行情中，春节之后一周沪指的市场表现。这10年市场中，有6年市场的春节后一周行情是上涨的，并且有3年行情的春节第一周拉出了中阳线，即便有4年的节后一周行情出现了调整，其中3年的调整幅度也是非常浅，沪指周线的跌幅基本上都在1％以内，指数的表现也是相对比较平稳的，换言之，节后一周行情中，大盘的上涨概率更大一些，节后行情还是能够给投资者发一个或大或小的“红包”。

　　我们也可以简单来分析为何春节前后一周的市场总体以上涨走势为主的，主要是两方面的原因：一方面是历年的年初行情一般都会出现一轮力度比较强的反弹行情，或者是提前于前一年的12月启动，或者是在1月的中下旬启动，市场也称为春节攻势，而春节前一周行情基本上已经处于春节攻势中，反弹是行情短期发展的主基调；另一方面，春节是中国人的

传统节日，并且是最为重要的节日，节前行情也充满着节日情绪，即便是一些看淡市场的资金也不愿意在节前大肆放空市场，而一些资金也愿意在节前行情短线做多，以营造欢欢喜喜过新年的节日气氛，因此节前行情也以上涨走势为主。

　　而节后行情一方面也是沾染了节日的喜庆，另一方面，春节攻势也得以进一步延续，因此节后一周的股市也是总体以小幅反弹为主。如果我们进一步观察春节之后的一个月行情，也可以发现，春节之后的一个月的月线也基本上是以阳线报收的，这意味着春节之后的一个月大盘也总体以反弹行情为主基调的。

　　“收官”行情如何演绎

　　历史行情的运行规律告诉我们，在节日气氛的刺激下，春节前一周的股市将是以上涨走势为主的。以史为镜，可以指导我们的市场研判及操作。我们也认为，今年春节前一周行情也是进一步反弹的主色调。而我们也可以进一步分析近期的市场，投资者可关注以下几个问题：

　　其一，管理层努力营造着良性发展的市场环境。中国股市有着浓厚的政策市意味，特别是在目前

股权分置改革加速推进的阶段，管理层的表态尤其关键，而近日证监会主席尚福林也指出，应不失时机地加快股改进程发展资本市场，其重大战略意义表现在：进一步提高资本使用效率；促进国民经济结构调整；完善金融体系的建设和增强科技成果转化能力，结合近期出台的一系列政策，管理层正努力为

证券市场营造着良性发展的市场环境。我们估计，在近60％市值的公司完成股改之前，政策环境还是相对偏暖的。

　　其二，蓝筹股成为反弹行情的中坚力量。近期蓝筹股的表现可圈可点，不仅有色金属板块整体表现强势，而且钢铁、石化等周期性的蓝筹股也是展开了同步的短线反弹行情，优质蓝筹股也是同步呼应，中国石化这一证券市场的巨无霸品种更是在量能配合下展开凌厉的短线攻击走势，目前中国石化定位已经在5元大关之上，作为市场的第一权重股及蓝筹股的风向标，中国石化的强势行情也将对市场形成积极影响，而近期蓝筹股的活跃也成为反弹行情的中坚力量。

　　其三，增量资金的积极参与也支持后市行情的良性发展。近期行情中，成交量处于持续的放大状态，近期沪市的单日成交金额都在100亿元以上，甚至超过150亿元的水平，充分显示出增量资金的运作状态。而近期的蓝筹股行情在很多投资者眼里看来，都是投资基金积极运作的结果，我们并不否认投资基金的功劳，但从目前的一些信息来看，近期投资基金的赎回压力也比较大，而蓝筹股则继续走强，这也说明一个问题，近期的蓝筹股行情还是得到其他性质的增量资金的积极参与。而中国股市又是一个典型的资金拉动型市场，在增量资金的支持下，大盘的进一步反弹也就成为必然选择。

　　其四，以积极姿态参与节前行情。通过上面的简单分析，我们认为，春节前最后一周的市场将是以上涨为主的，甚至是节后行情也是可以谨慎乐观的，因此投资者应该以积极姿态来迎接节前一周的行情，近日投资者可以适当买一些年货以分享春节的喜庆及反弹行情的喜悦，投资者近期可适当关注蓝筹股、科技板块及G股行情，而一些近期表现偏弱的个股也面临着短线的补涨机会，投资者可以短线关注。 北京首证