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本报特约作者 王朝烽 发自北京
股指再创新高，使空方演绎“克隆顶”的计划化为泡影，前期获利盘得到必要的清洗。那么在大盘再起升势之时掌握底部潜力股是创造春节收益的关键。波段性操作、阶段性热点仍是机构资金运做的重点，在有色金属、银行、地产股强劲表现之后，商业股以其能攻善守的特征将会崭露头角。
消费稳定增长使零售业上市公司的整体经营情况继续好转。在政府对高能耗行业进行宏观调控以及外贸出口增速减缓的环境下，投资、出口两驾马车的边际拉动效应出现衰减，因此，我们应该看到内需启动时代的来临。消费稳定增长使零售业上市公司的整体经营情况继续好转。2005年前三季度52家零售业上市公司主营业务收入、主营业务利润及净利润同比增长28.19%、31.08%和32.16%，远高于同期社会消费品零售总额的增幅。
全面开放后，外资零售企业明显加快了扩张步伐。通过整体收购获得大量零售网点可以实现快速扩张，完成在中国零售市场的战略布局。而商务部、证监会联合发布关于上市公司股权分置改革涉及外资管理有关问题通知的生效，将为外资通过A股市场收购国内零售业上市公司提供了便利。内资零售企业通过并购组建大型零售集团可以实现规模经济、增强企业核心竞争力。
综上所述，在政府把扩大内需作为转变经济增长方式手段的大背景下，商业股不仅不会受宏观调控的影响，反而是政策导向的受益者。这决定了商业股具有明显的防御性特征。
另一方面，在股权分置改革和资本市场的收购兼并、资本运作中，商业股又具有突出的进攻性特征。这两种特征决定了商业股具有进可攻退可守的境地，值得重点关注，如G综超、大商股份、百大集团、中兴商业、武汉中百等。
《国际金融报》(2006年01月20日第十版)
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