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本报特约作者 峰谷 发自北京
2005年，新西兰元/美元的走势极为震荡，年末较年初走低300点左右。2005年3月，新西兰元/美元触及22年高点0.7462后，在7月一泻千里到达0.6683低点。
2005年新西兰元/美元大幅区间震荡的走势，主要是受到美国和新西兰两国之间债券
收益率的拉锯战影响而形成的。具有最高利率的发达国家———新西兰在2005年将利率自6.50％提升至7.25％，但新西兰和美国之间的利差仅从4％缩减至3％。
与美国不同的是，新西兰升息的连续性不强，因此每次升息都会造成新西兰元的强劲上扬，但新西兰元又会很快受控于美元，回吐涨幅。预计2006年新西兰储备银行会一改之前的强硬语气，保持当前利率水平，持观望态度。
尽管新西兰经济2005年保持良好发展，但是自2004年1月起的8次升息将令新西兰经济在2006年面临挑战。在2005年最后一次货币政策会议中，新西兰储备银行行长波兰德曾警告2006年经济可能会硬着陆。波兰德甚至预计2007年新西兰经济增长放缓至1.5％。若经济增长如预期放缓，无论对一国经济还是其货币都不是一件好事。
新西兰元走势令人不安的因素还有债券等级可能下调。标准普尔已警告新西兰，如果不能控制经常账目赤字并削减高额的净国外债务，新西兰将面临国债等级下调至AA+/A-1+，即自最高级别下调一级。新西兰是主要发达国家中惟一一个本国货币和债券等级相关性特别密切的国家，若新西兰债券等级果真下调，新西兰元将面临重大打击。
综上所述，新西兰元将在2006年面临重大考验。政府和市场已预计新西兰经济增长会放缓，同时央行也将结束紧缩货币政策周期。
技术上，新西兰元/美元在2005年初站在多年高点后，2005年的大部分时间都守在此高位下方不远的区间内。新西兰元/美元2000年10月20日0.3895至2005年3月18日0.7462完成整体5浪上涨，通过黄金比例划分，61.8%的回档将为周线提供支撑，该价位在0.6085一线。
目前新西兰元/美元围绕55周均线以及趋势线阻力位附近交易。若未能升上0.7100-0.7200区间，新西兰元/美元在2006年下跌的可能性将增大。若新西兰元/美元在2006年继续走低，预计将在0.6680－0.6650区间获得支撑。
对于新西兰元来说，建议投资者空仓将继续保持观望，多头头寸应该及时了结，空头头寸可继续持有。
《国际金融报》(2006年01月19日第七版)
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