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本报特约作者 桂浩明 发自上海
对于B股来说，上涨态势尽管猛，可基础未必扎实；另一方面也应该保持谨慎。去年上半年在80点上方形成的阻力仍然有效，机会较大的品种可能会集中在那些与A股价差大、本身质地也还可以的B股上
进入新年以来，B股市场和A股一样走出了强劲的上涨行情。在这之前从2005年12月20日起，B股就一直保持上涨态势，迄今累计涨幅已超过24%，远远大于同期A股的13%。B股一反长期以来的疲弱格局，上攻行情如此强劲，这多少是出人意料，其中的原因颇为耐人寻味。
现在看来，B股之所以能出现强劲的上涨行情，原因不外乎这样几点：
一是在舆论界出现了为B股寻找出路的观点。一些比较有分量的媒体纷纷发表研究观点，认为股改之后，应该考虑解决B股的问题，而最终达到消除A、B股之间的差异，实现两者的合并，则是最具有可操作性，也是最为现实的路径。在目前B股价格要低于A股，而A股又处于上涨状态背景下，B股价格自然也不能持续低迷。人们从认为管理层会对B股发展负起责任来的角度出发，也看出了B股所具有的低风险套利空间。
二是B股绝对价位偏低。
即使以目前70点左右的点位而论，B股的平均股价也还是属于低位，事实上B股在向境内投资者开放前夕，它的位置就已经达到83点了，现在一圈下来，实际上是终点又回到了起点，甚至还低于起点。而一旦进入转折期以后，则一定会得到改观。
三是股改以来，有关股票的权力价值已经在很大程度上得到了认同，而允许海外投资者购买A股的政策出台，客观为上市公司的收购兼并打开了空间。在这过程中，显然B股的特殊作用得到了反映，这会驱使海外资金提前在B股上涨进行战略布局。从这个角度分析，目前B股的个股机会有可能会放大。
当然，在承认B股上涨具有现实基础，并且这个基础仍然存在的，同时我们也应该看到，所有这些有利于B股的利多基本上都是预期中的、间接的，而不是即期的、直接的。这也就意味着对于B股来说，上涨态势尽管猛，可基础未必扎实；另一方面也应该保持谨慎。去年上半年在80点上方形成的阻力仍然有效，机会较大的品种可能会集中在那些与A股价差大、本身质地也还可以的B股上。
《国际金融报》(2006年01月19日第五版)
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