用友股改出手大方：10送4.8股

　　用友股改出手大方：10送4.8股

　　2005年净利润增长40％，股价在一个多月内暴涨近70%

　　全面股改第18批名单昨日如期亮相，其中用友软件(600588)股改方案为流通股每10股送4.5股的对价安排，成为第十八轮股改方案中对价最高的方案。与此同时，用友软件还公 布2005年业绩快报，2005年度用友软件业绩明显增长，主营业务增长39％，净利润则增长了40％。

　　股改对价为10送4.5股

　　据股改方案，公司非流通股股东向A股流通股股东支付对价，A股流通股股东每持10股A股获付4.5股A股股票。非流通股股东支付股份总数为1944万股。由于非流通股股东北京用友企业管理研究所和上海用友科技咨询公司所持股权全部质押给银行，在质押未解除前，由北京用友科技公司代为支付对价。

　　保荐机构申银万国方面表示，10送4.5股的对价安排，使流通股股东在无须支付现金的情况下，其拥有的用友软件的权益将相应增加45％。截至2006年1月11日，用友软件三十日收盘价算出平均值为18.06元/股，若

股权分置改革方案实施后用友软件A股

股票价格下降至12.46元/股，则其所持有的股票总市值与其持股成本相当，即A股流通股股东处于盈亏平衡点。

　　自2005年11月30日用友股价探底到15元附近以来，用友股价一直处于攀升状态，上周四涨幅达到9.75％，报收23.64元；上周五涨幅为7.36％，报收25.38元。在短短一个多月时间内，股价上涨了近70％。对此，

长城证券某不愿具名的分析师指出，显然市场层面对用友股改的对价方案已经有所预期。

　　业绩步入快速上升通道

　　去年10月份，用友软件董事长王文京曾表示，2004年用友软件很多项目都处于投入期，所以业绩表现不是特别理想，2005年不少项目已经开始进入收获期，用友软件的业绩和利润都将会有很大的提升。

　　1月14日，用友公布的2005年业绩快报，证实了王文京的说法。用友2005年业绩快报显示，2005年，用友软件实现主营业务收入101088.19万元，主营业务利润87745.97万元，净利润9744.63万元，分别同比增长39.26％、35.67％和40.33％。每股收益0.56元，净资产收益率8.13％。结束了前两年利润业绩小幅下滑的局面。

　　长城证券分析师指出，由于用友软件将于2月20日召开股权分置改革相关股东会议，因此，用友软件选择在此之前发布2005年业绩快报，显然是希望用这份漂亮的成绩单为股改“保驾护航”。“尽管此前很多用友软件的股民被深度套牢(用友软件股价最高时超过100元，现在为25元左右)，但是，一方面因为很多基金现在已经成为用友软件的流通股股东，他们的接盘成本并不太高，对股改积极性高；另一方面，那些老股民，也希望通过股改行情，尽量减轻损失，因此大多也会投赞成票；加上去年用友业绩喜人。此三重因素，决定了用友的股改方案会顺利获得通过。”

　　本报记者田申