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王正鹏
再过几天，格林斯潘就走了。这个管了美国经济几十年的满脸皱纹的老先生要“下课”了。接班人伯南克上台后，美国经济又要开始一个新时代。
不知道“伯老”要把美国经济带往什么方向。这几天，伯老还没上任，美元加息周
期要停的消息便全球飞传，让亚洲股市在过去一周一片“牛叫声”。目前，投资市场上再没有比黄金更火的东西了，全球金价猛涨不停，中国A股两只黄金类股票几乎热得烫手。
没错，美元不是东西了，黄金和石油就会是东西了。伯老的这一点点不加息的风声令美元市场恐慌不已。看跌美元的投机资本纷纷往亚洲股市跑，往黄金和石油股票上跑。香港《信报》老板林行止前几天写文章说，“目前来看，黄金、石油乃是最佳投资”。
美元走软，中国和日本这样的外汇储备大国不愿坐以待跌。几天前，国家外管局提出要优化外汇货币结构，于是美国就盛传中国要大量卖掉美国债券，后来央行出来安抚市场说，中国不会大量抛售美国债券。
实际上，调仓美国债券纯粹是一个技术性问题。亚洲国家手持数千亿美元的债券，现在已经遇到了美国长期与短期债券利息倒挂的大问题。在美国，2年期的债券利息要超过10年期的债券利息，这是一个国家经济走向衰退的信号。有人对过去几十年中此类信号作过研究，它几乎是美国经济衰退的首发信号。
中国和日本等亚洲国家手里拿着一大笔美国债券，很多是长期债券，其利息还抵不上短期债券。最重要的是，美元恶意贬值的话，中国的外汇损失就会更大。卖美元债券，买黄金，买其他国家货币，仓位调得平衡一点，自然是不二选择。
美国财政部公开的数字显示，2005年底，手拿美元外汇储备最多的亚洲7个国家和地区都减持了美国债券。
当然，手拿这么多美国债券，不只是防止外汇储备缩水。面对手拿关税“大棒”威胁人民币汇率的力量，美元债券是中美经济博弈的强势筹码。
如果伯老停止加息任由美元软下去，双方经济博弈的情势恐怕就不再是我们被动了。
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