债市成交缩量多头谨慎【每日债市】 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年01月17日 02:04 人民网-国际金融报 | |||||||||
本报特约作者 骛远 发自上海 在没有突发信息影响的情况下,债市仍可谨慎看多。在当前的市场状况下,中长期债的风险加大,短期债的优势凸显,可以重点关注 周一,交易所债市延续多头特征,继续小幅上涨。早盘上证国债指数以109.88点平
从整体来看,债市呈现明显的量缩、波动区间减小的特征,说明投资者心态趋于谨慎,处于上下两难的境地。 从交易所各现券看,上涨21家,下跌16家,平盘10家,多头仍占有优势,但各券涨跌都不突出,一度活跃的中长期券也趋于分化,这将不利于市场进一步走强。 显然,经过持续的活跃,交易所收益率曲线已经整体下移,特别是5-10年下移最多,在收益率不再存在优势的情况下,后期走势难以乐观。 当前债市所处的位置已经超越前期高点,由此带来的问题是,如果前期高点是衡量投资者对于收益率要求极限的话,那么,本次上证国债指数不可能远离前期高点太多,否则债市隐含的巨大系统性风险就会随时发生。另外,针对媒体披露央行可能会取消活期存款利率的信息,央行有关负责人已经否定其真实性。 当然,决定债市的有利因素还是存在的。首先,人民币汇率升值预期增大是支撑债市的中长期因素,也是债市资金宽裕的重要条件。但有关媒体披露,国家发改委宏观经济研究院发布的研究报告称政府将继续坚持“双稳健”的总体政策取向,重点防止通货紧缩,而对于如何减少巨额的贸易顺差,则提出“升值不如加薪”的方案。虽然其可行性尚待论证,但至少形成与人民币升值不和谐的声音。 另外一个支撑债市的因素是交易所债券有望向货币基金开放。自货币市场基金面世以来,就约定俗成“暂不投资于交易所短期债券”。但媒体透露,正在修订中的《证券投资基金会计核算办法》颁布后将会改变这一状况,并称该办法可能于今年4月开始实施。对于本来已经资金充裕的债市来讲,无疑会再次提升对短期债券的需求。 由此我们可以认为,债市暂时处于多空平衡的状态。在没有突发信息影响的情况下,债市仍可谨慎看多。在当前的市场状况下,中长期债的风险加大,短期债的优势凸显,可以重点关注。 《国际金融报》(2006年01月17日第七版) |