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本报记者 林纯洁发自上海
我们在看市场的时候往往愿意回顾从前。在2005年的第一个交易周，美国股市面对的是2004年底冲高之后的大幅下挫；而当交易员们谨慎地开始2006年交易的时候，市场却给了他们一个巨大的惊喜。
道琼斯指数在新年第一周四个交易日全部上涨，更曾在“9·11”之后第一次重回了11000点之上。虽然之后有所回调，但是道琼斯指数仍在新年的前两周上涨了2.26%；而标普500指数和纳斯达克综合指数也在新年里分别上涨了3.15%和5.07%。仿佛是节日的气氛正在市场延续。
面对这样的数据，我们不得不乐观。因为自从1955年以来，标普500指数在新年头4个交易日里每天都上涨的情况在今年之前只出现过6次。这6年中每一次1月份全月以及当年全年累计均以上涨告收。
而在其他市场，快乐的情绪也在蔓延着。香港恒生中国企业指数更在新年的前两周大涨10.39%，而恒生指数也连续9个交易日持续上涨。根据彭博社的数据，在全球78个主要指数中，只有9个指数下跌。
推动着新年第一波行情最重要的因素无疑是1月3日公布的美联储会议纪要。在这份被市场理解为美联储即将结束加息周期的纪要公布之后，一直持平的三大指数开始迅速抬头。道琼斯指数从10720点左右开始扶摇直上，买盘开始涌现。而这种冲动在整个第一周都存在，留下的是巨大的成交量以及股指期货未平仓头寸快速增加。看来市场多么希望美联储可以在适当的时候为本轮加息画上优美的句号，而不是等到经济明显放缓的时候再去这么做。
美联储带来的好消息刺激着资金不断地流入股市。根据 EPFR (Emerging Portfolio F u n d R e s e a rc h)追踪基金的数据显示，日本的股票型基金在截至11日的一周内净流入了10亿美元,自从去年8月份开始以来，这类基金的资产已经从300亿美元上涨到了672亿美元。而美国股票型基金的净流入量也达到了12.6亿美元，而在前一周，这类基金还在净流出资金。
而最令人振奋的消息则是来自于新兴市场。因为这个市场最容易受到美联储利率政策的影响。根据EPFR的数据，在截至11日的一周内，流入新兴市场股票型基金的数字正是达到了创纪录的32.2亿美元。远远高于了前期的高点，2005年11月第一周的18.7亿美元。
“在新的一年开始，我们看到了资金的大量流入。特别是在美联储公布了他们的会议纪要之后。”EPFR的董事总经理Brad Durham 表示，“低通胀、高企的大宗商品价格将推动资金持续流向新兴市场基金。同时走弱的美元以及良好的增长预期也将使日本以及欧洲的基金受益。”
在形势一片大好的情况下，我们还应该看到风险。如果设想，美联储停止加息的原因是因为经济已经遭到了打击而不是利率已经太高的话，那么市场还有什么理由欣喜若狂？
上周，索罗斯在新加坡发表演说时作出了这样的预测，美国将在2007年出现硬着陆，并可能造成整体经济出现衰退。如果股市真的可以预见未来，而且索大师的预言又准确无误，那么股市的调整将会早半年甚至更多，在今年6月份之前，可能会有一场大变化。
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