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周四，大盘比我们想像中的表现还要强得多。不过，就在大盘轻松再度创出新高的同时，两市的成交量，特别是沪市的成交量，则呈现出明显的萎缩之势。那么，怎么看待昨天这种缩量创新高的态势呢？
大盘从去年12月6日探底1074.01点开始启动的这波行情，笔者把在12月28日之前看成是行情的朦胧期，而把大盘从12月29日放量越过年线以后，从12月29日到昨天这个阶段，
称之为快速的上攻期。而无论是在第一波的朦胧期，还是在第二波的快速上攻期，行情最主要的特征就是以机构为主导，所以领涨的个股基本上清一色是机构重仓所把持的个股。这与2003年11月份启动的那波中级反弹行情，和以往的几次反弹均是有明显的区别。特别是在这次第二波的快速上攻期，机构重仓股表现得异常活跃，而游资主导的个股则是很难见到踪迹。这也是在第二波的快速上攻期成交量有明显放大的原因所在。
那么，我们再来看看昨天的盘面特征。以游资主导的一些前期表现得不是特别理想的科网股和其他的大批非主流个股是昨天行情的重点。最典型的就是像南方汇通、海虹控股、聚友网络等科网股的涨停和整体的大幅上涨。这也再一次说明了我们前期的一个重要观点，即从本周开始市场的热点将从原来的蓝筹股单一上涨的格局向其它的滞涨蓝筹股、大批的前期涨幅不大的非主流个股纵深发展。因为在一波中级行情中，最终差不多会有80%的个股涨幅超过大盘，只不过是个先涨和后涨的问题。由于绝大部分上涨的非主流个股，前期跌得确实较深，很多筹码都套牢在高位，所以上涨起来：一是筹码出现了一定惜售；二是暂时阻力不是那么大，这才是昨天大盘缩量还能创出新高的主要原因。
此外，随着大盘的再创新高，前期一度火爆的权证，则明显成为被遗弃的对象。权证与大盘还会维持着这种跷跷板的走势。而一旦当大盘出现明显的见顶信号，或者已经开始在高位震荡时，则超跌的权证必将又会出现大幅反弹的机会。
接下来的行情将如何运行？大盘要继续上涨，则必须有更充裕的量能配合。因为随着往上涨，上档的抛压自然会增加。我们的观点是，在春节之前，特别是招商银行戴帽复牌之前，也即1月20日（大寒）之前，可以谨慎看高，但此后就要小心了。能否真正走出跨春节行情，必须随时密切关注盘口的变化。目前的操作策略是暂时持股待涨。个股回顾与关注：前期重点提示的海虹控股（000503）周四终于涨停，可继续持股；另外可以关注风华高科（000636）、上海机电（600835）。张亚梁
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