中小板借利好补涨

　　□德鼎投资朱澄宇

　　受深交所发布《中小企业板投资者权益保护指引》利好消息的影响，昨日中小企业板块出现大涨行情。

　　而从新年以来中小企业板块的总体表现来看，共较上年末上涨4.21%，涨幅落后于主 板超过2个百分点（同期沪深300指数大涨6.52%，周线已连续六连阳）。由于连续的上涨，目前板块的平均市盈率已达22.87倍，较主板高出近30%。我们认为，估值偏高是导致板块近期表现不如主板的主要原因。

　　从股改进程看，预计中小板IPO在主板之前。另外，深交所前阶段发布的《关于做好中小企业板上市公司2005年年度报告工作的通知》中也指出，今年1月1日至4月30日期间新上市的公司，如在上市公告书中未披露2005年度财务资料，应于4月底前披露2005年年报。该说明也预示了中小企业板块不久之后将恢复

新股发行。

　　我们认为，在2月份主板恢复再融资之后，深圳中小企业板块将极有可能在3月份率先发行全流通新股。届时，现有中小板将面临一波较大幅度的调整。而该板块短期内虽然仍会有一定的上升空间，但高度已非常有限。