2006年股市涌动“并购潮”

　　多家机构与证券业研究人士认为，2006年，并购题材将成为贯穿A股市场的投资主线，由此带来的投资机会良多。

　　来自长江证券研究所的统计数据显示，2005年，内地上市公司发生的并购案已超过500次，并购金额达到600多亿元；而对于2006年的股市，长江证券研究所认为，股市全流通将成为并购催化剂，并预测内地证券市场公司间的并购案将继续大幅扩张。

　　平安证券认为，随着A股市场股权分置改革的逐步完成，市场化条件下的并购行为将有望成为2006年A股市场的焦点和投资机会所在。

　　华宝兴业基金公司指出：并购题材将成为2006年股市的重大市场机会，在全流通预期下，企业间的兼并与收购将变得更为活跃，优质企业的并购价值将逐步浮出水面。迎来良好时机

　　“在市场估值水平较低的情况下，并购是其中永恒的题材，而在全流通背景下，上市公司间的并购表现将更活跃。”巨田证券分析师傅子恒分析道。

　　数据显示，2005年前三季度沪深两市全部A股每股收益同比下降了21％，每股净资产同比下降了9.5％。股价的下跌使得一些收购的成本极低。

　　平安证券认为，A股市场经历了长达5年的调整，不少优势品种的估值已明显低于其合理价值，部分A股公司的

股票市值已低于其重置成本。而经过股改后的公司，原非流通股获得流通权后，其股份的流动性和变现能力大大加强；股改对价亦带来A股估值风险的一次性释放，在送股已成为股改主要对价方式的情况下，公司的持股趋向分散。这些都增加了实力机构对A股公司收购兼并的意愿。

　　招商证券资深并购专家马杰认为，对于一些业绩不好，在股改中难以支付对价的上市公司，其大股东通过转让部分股权，避免了支付对价的麻烦。“而目前IPO暂停情况下，其也易为一些欲上市的公司购入，以借其壳资源上市。”

　　并购领域广泛

　　马杰认为，对于国内一些行业，2006年其内部的整合动作仍将持续。他表示，在近年中国经济保持高速增长的情况下，由于前期的投资过热，导致一些行业（钢铁、水泥、汽车等）产能扩张迅速，而受宏观调控影响下，需求减少，现已产能过剩。对这些行业而言，调整产业结构，提高产业集中度势在必行。

　　近年，水泥行业内的并购风起云涌。业内人士认为，随着2006年政策环境的进一步“奖优限劣“，这种态势还将延续。“除了建材、制造业，其他领域中兼并重组的动作也在加大，可以说各个行业都有。“湘财荷银基金公司一位管理人士表示。

　　平安证券认为，中国银行业具有内部整合的需求和推动力，且银行业的并购是国际趋势；随着其于境内外首发新股，必将吸引更多资金关注。因此，整合并购将是贯穿2006年银行业的投资主题。

　　而百货类上市公司之所以受到产业资本青睐，业内人士指出，其原因在于，一方面商业地产的资产重估升值潜力巨大。因为百货类上市公司基本上都处于城市的黄金地段，其地产具有很强的增值能力；另一方面，这类公司拥有充裕的现金流，这对很多产业资本具有很强的吸引力。

　　而日前五部委联合发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》则为外资在未来全流通环境下，大规模参与中国上市公司的并购重组打开了宽广的通道。北京首放投资公司认为，有色金属、港口、地产、汽车、航空、银行等具备稀缺、垄断或

人民币升值概念的蓝筹股受到外资重点追捧，而外资进场步伐的加快必将导致机构之间对并购价值高的品种争夺力度的加大。(余玲娟 都市快报)