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本报特约作者 邵杰 发自上海
2005年美元指数上涨达12%，这无疑是一个让非美货币投资者备感失望的年度。欧元兑美元下跌12.7%，英镑兑美元下跌10.6%。美元兑日元上涨15.0%，兑瑞士法郎上涨15.4%。
而2006年美元开局不利，疲软的经济数据以及公开市场委员会（FOMC）会议纪要的发布导致美元重挫。会议纪要表明，美联储的加息周期已经接近尾声。
截至昨日亚洲汇市尾盘，欧元、英镑、日元、瑞郎分别攀升至1.2069美元、1.7506美元、115.70日元和1.2860瑞郎；而商品货币澳元和加元分别报收于0.7418美元和1.1565加元一线。
12月20日的会议纪要表明FOMC决策者对进一步加息的程度未取得统一意见。他们表示，今后的利率走向将取决于经济数据。虽然目前会议纪要确实凸显出美元所面临的风险，但美元未必将迎来大幅下挫的行情。在市场看来，会议纪要的措辞非常温和，基于利率基本面，美元的中期前景仍然向好。但会议纪要表明美元面临的风险正在上升，原因是在本轮加息周期的剩余时间里，美联储将加大对经济数据的依赖程度。
而本周值得重点关注的经济数据当数周五公布的非农就业人数。随着与《本土投资法》相关的美元买盘基本结束，以及美联储会议纪要将凸现政策制定者对经济数据的敏感程度，预计美元将从该数据中寻找新的方向。市场预计该数据将大幅增长22万人，平均薪酬增长0.2%，失业率持平于5%。
另外，虽然美元中期强势仍将维持，但笔者预计欧元应不会差强人意。部分原因在于外国央行的欧元买盘在1.1750美元水平对欧元形成支撑；另一个原因是欧元区本周将要公布的经济数据。该地区制造业和服务业采购经理人指数及11月零售额预计都将实现增长。欧元区消费者价格指数预计将较上年同期增长2.3%。
这些数据将继续提供欧洲经济改善的明证，并为欧洲央行（ECB）未来几个月再次加息打下伏笔，预计欧元的波动区间为1.1750-1.2030美元。
而日元前景可能最不容乐观。日元自去年12月初的大幅上涨似乎已经失去动力，在空头对日元进行获利回补之后，投资者短期内可能再度建立日元空头，预计美元兑日元的波动区间为115.53至118.46。
同时，由于日本政府继续对日本央行施压，要求其延续宽松货币政策，以及投资者继续对冲日元疲软风险，笔者相信日元疲软将是2006年初的主要趋势。预计今年一季度附近美元将向120日元挺进，而年中时估计美元已经到达125日元。
欧系货币大举反攻
本报特约作者峰谷发自北京
本周是2006年的第一个交易周，当人们还处在欢度节日的气氛中时，非美货币已经按捺不住反弹的欲望。
由于圣诞节和新年的原因，非美货币交投相对清淡，欧元/美元日线图在1.1933至1.1778区间内沉默了8个交易日，本周二汇价打破此区间一度攀升至1.2031一线；前期英镑/美元表现较弱，但周二汇价单日上涨272点。
本周二，低于市场预期的ISM数据引发美联储接近升息周期末期的预期，继而受到去年12月美国公开市场委员会会议纪要的进一步支持。该会议纪要暗示，美联储加息周期接近结束。美联储自2004年6月30日启动了长达一年半、连续13次的稳步加息，现已将利率提高至4.25%。
笔者认为，本周二欧洲货币出现的较大幅度上扬属于“元月效应”。外汇市场上“元月效应”最近的一次发生在2004年12月31日，当时欧元和瑞郎分别在1欧元兑1.3660美元和1美元兑1.1288瑞郎见顶，随后的下跌趋势贯穿2005年。英镑的见顶时间比欧元和瑞郎早半个月，2004年12月16日英镑/美元冲高至1.9550后出现下跌。
到目前为止，英镑/美元已经呈现明朗的五浪下跌结构，但第五大浪的下跌并不是运行五浪结构，而是三浪结构，英镑/美元跌势出现衰竭。此外，2005年11月28日，英镑/美元日K线图形态为锥子线，汇价触及1.7048一线后急速反弹上扬。锥子线具有明显的特点，它的上影线较长，而实体较小，市场正用锥子夯实底部。
笔者认为，2006年1月欧洲货币有望上演一轮较大幅度的反弹，但并没有改变美元长期的上涨趋势。目前英镑/美元日线图下降压力线位于1.7800附近，预计短线英镑/美元将在该价位遇阻回落，修正上涨后汇价继续攀高。
本周二欧元/美元出现大幅上扬，突破了1.2000整数关口，同时汇价也打破了2005年3月以来的下降压力线，因而可以判定欧元/美元下跌趋势已经发生扭转。笔者提醒投资者，可以中线买入欧洲货币，已有持仓套牢的可继续持有。
《国际金融报》(2006年01月05日第七版)
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