股市五大看点【新闻热点】

　　本报特约作者  首放  发自北京

　　新年伊始，上证综指在年线上方日益站稳脚跟，市场做多人气在不断凝聚，股市的冬天似乎有提前结束的迹象。2006年股市有五大看点，值得投资者给予重点关注。

　　看点一：初步完成全流通大业

　　到今年年底，两市将基本完成股改，初步完成全流通大业，这将是左右行情演变的最核心因素。在初步实现全流通之后，我国股市将与国际成熟市场进一步接轨，股票投资价值衡量标准也将更加国际化，市场参与者也将变得更加理性，股票市场将真正成为国民经济的晴雨表。而在这个过程当中，投资者就应该及时转变思路，以全流通的视角来审视股票的价格定位和市场投资机会。

　　看点二：双向扩容左右行情进展

　　从现在起再经过半年的推进之后，将有大部分公司完成股改，同时市场在夯实底部之后有望进入上升周期，启动IPO的事迹也将逐渐成熟。与此同时，红筹股回归A股市场，大盘股发行上市等都将带来新的

股票扩容压力，这些都将给市场带来重要的影响。不过今年市场的扩容是双向的，即资金面也面临大扩容，银行系基金陆续进场、QFII成员的增加和投资额度的放宽、新增开放式基金、

企业年金、保险资金、券商救助资金等方面都将带来规模可观的增量资金，将与股票扩容形成对冲效应，行情的涨跌起落将与双向扩容的节奏高度相关。

　　看点三：炒股业绩并非第一要素

　　受宏观经济增长模式的改变以及调控政策影响，今年上市公司整体业绩增长情况依然不容乐观，建立在绝对业绩基础之上的投资策略在今年的行情中将有很大的局限性，所以，今年炒股上市公司业绩水平并非第一参考要素。尤其是大量的周期性行业上市公司今年业绩水平有望处于最近几年的谷底，按照传统市盈率等方法衡量股票投资价值的话有可能作出不客观和不全面的判断。在全流通即将实现的大背景下，上市公司的并购价值将较以往显著提升，由此带来的资产重估、二级市场并购、重组等将构成2006年股票市场亮丽的风景线，将引领市场投资理念发生重大转变。

　　看点四：市场有望完成熊牛转换

　　记得市场对2005年同样充满了期待，但2005年的行情再次让投资者非常失望，上证综指再度跌去了百余点。不过大盘经过2005年的探底回升之后，2006年完成熊牛转换的概率还是非常大的。这并不是因为大盘指数降低了百余点，支持行情看好的关键原因在于市场已经开始从本质上出现向好的变化，股权分置问题的解决、两法的颁布、交易制度的完善等都为市场走出底部奠定了坚实的基础。

　　看点五：谁将跑赢大盘成为大赢家

　　鉴于今年上市公司整体业绩预期不佳以及股改等方面因素的存在，笔者认为今年投资者在操作中应采取自下而上的策略，即忽略行业的影响，重点从上市公司个体角度出发选择潜力品种，各板块和行业的龙头上市公司有望在今年跑赢大盘成为大赢家。如石化板块中的中国石化、银行板块中的招商银行、房地产板块的G万科A、纺织服装板块中的雅戈尔、煤炭板块中的兖洲煤业、钢铁板块中的G宝钢、电力板块中的国电电力、3G板块中的G中兴A、港口机械板块中的振华港机等，连续几年的调整和股改的实施使得这部分行业龙头公司有望获得超越市场平均水平的溢价，从而最具跑赢大盘的潜力。

　　《国际金融报》(2006年01月05日第五版)