收益率波动银行力推老产品赎回通道

　　赎回是否合算投资者宜仔细评测

　　随着去年国际利率、汇率市场超预期的波动，一些银行当初精心设计的外汇理财产品收益率正在迅速缩水，部分产品的收益甚至出现负数。但所签订的理财协议长达几年，又不能提前赎回，投资者只有着急的份儿。

　　记者日前了解到，为了提高理财产品的流动性，中行在其全辖所有分行对投资人购买的部分未到期“汇聚宝”理财产品提供了“赎回通道”。而交行也于去年末推出了此项业务。

　　赎回以期获更高收益

　　据介绍，对于中行汇聚宝系列的各

理财产品，根据原本金，购买者可分别按85%、88%、90%和94%的比例进行赎回。同时，赎回金额可购买任何一款或几款高收益产品，其额度分别为原本金的1倍、1.5倍及2倍等。

　　面对市面上日渐高涨的收益率，投资者对两年前长线产品的回报已感到不满足。投资者李先生告诉记者，去年年初，美元定期存款一年期利率为0.5625%，扣除20%的利息税，一年实际收益仅为0.45%.于是，投资3年至5年期限的外汇理财成为了一股热潮。当时，他购买了5000美元的中行“0402B美元聚宝盆”产品。没想到，作为伦敦同业市场拆借利率的libor会上涨这么快。他说，根据收益率公式计算，前两个半年的收益都可达到2%，比同期的基准利率还高。可在接下来的半年时间里，libor利率从1.2%涨到4%，收益几乎接近零。

　　赎回价格不同于当初购买价格

　　记者在采访中了解到，中行目前提供的部分

理财产品赎回的价格是银行不能持有的，所以中行在国际金融市场上把与客户所签的理财协议进行了对冲。也就是说，中行已经在国际金融市场上把这个理财协议卖给了其他银行。现在，为了满足客户提前赎回理财协议的需求，中行就会在国际金融市场上再去做一笔反向的对冲交易以冲抵原来所做的交易。即可理解为，中行在国际金融市场上再把这个协议买回来。至于目前做这个反向的对冲交易价格究竟是有损失还是有收益，则是由国际金融市场上的交易对手给出的报价决定的。

　　例如，某人手中有一张100元面值的债券，票面收益率为2%，购买时的市场利率为1.5%，假如一年后市场利率上升为4.5%，那么很显然此人手中的这张债券已不值100元，如果要卖出这张债券的话，市场报价就会低于100元；反之，如果一年后市场利率下降了，要卖出手中的这张债券，市场报价就会比100元高。

　　赎回未必合算

　　事实上，不是所有的赎回都是合算的。以李先生的投资情况为例，如果继续持有，他将在3年后获得本息5400美元。但如果选择赎回的方式，赎回金额为4400美元，加上原得利息200美元，投资中行一年期限收益率为4.7%的产品，那么一年后，他将获取本息4816美元。在接下来的两年内，假设李先生把本息继续用于外汇理财，最终要取得5400美元的本息收入，意味着美元投资的年收益率要达到6.06%.但从目前国际外汇市场复杂的形势来看，要实现6.06%的美元收益率还是有一定难度的。

　　中行外汇专家表示，对于广大外汇理财投资者来说，无论是目前手中已经持有外汇理财协议，还是正在准备进行投资，都一定要对产品的特点、性质、收益等进行更为细致的了解，对收益要有合理的预期，并理性对待风险。

　　本报记者庄士冠