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从2004年6月到2005年12月，美联储连续13次加息，每次加息幅度均为0.25%.美国联邦基金利率已从1%上调到4.25%.中国人民银行也从去年11月开始跟随美元利率，对境内美元和港币实施小幅加息政策，一年期的美元存款利率已经超过了同期人民币存款利率，达3%.据广东发展银行外汇交易员杨波介绍，目前市场上普遍预计，在美联储主席格林斯潘正式卸任之前，美元还有两到三次的加息可能。
但是，去年11月1日，美联储公开市场委员会的会议纪要显示，委员们将不得不对以前的论调作出一些调整，部分人士已警告紧缩可能会过度，并暗示政策在未来会有所改变，暂停升息逐步成为可能。因此市场预期，美元加息的周期或将接近尾声了。汇丰银行也做出了美元近期上涨势头在2006年不会持续太久的预测。其理由有三：一是美联储将在明年暂停升息周期，美元基准利率将在4.5%的时候见顶，并逐步回落至3.5%的水平；二是美元与其他货币的利率差异正在缩小，挪威央行已经提高了利率，瑞典也表露了加息的计划，这意味着美元的利率优势正在丧失；三是欧洲央行两年半以来首次提高利率，欧洲区经济有复苏迹象。在这重重压力的作用下，美元的双赤字等机构性不平衡问题将再次成为人们关注的重点，从而促使美元进一步下跌。
本报记者庄士冠
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