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市场观察
近期G股表现越来越活跃，复牌G股从个股行情向全面上扬转变。本周G宏达复牌后两天“填权”了20％，周四复牌的G中兴开盘价即收出红盘，成为“自然除权”后首日直接完成“填权”的个股。G股行情进入高潮，主要是因为获得了三大因素的支持。
其一是股改顺利推进，增强了市场对G股的信心。首批完成股改的G股亮相以后，市场普遍担心率先完成股改的公司因为不再“含权”而失去吸引力，使部分G股一度出现大幅“贴权”的现象。不过，经过数次反复之后，G板块的投资价值和盈利效应也开始显现出来。按前三季度业绩计算，G股平均市盈率不足11倍，完成股改公司流通市值平均增幅逾13％。同时，政策面不断向G股倾斜，由沪市所有G股组成的新综指将在2006年1月推出。另外，上周以来股改进入高潮，部分大市值公司出现在股改名单之中，显示股改正稳步有序地推进。由于G股价值逐渐明确，投资者信心得到较大的恢复，市场资金也大规模流向G股。
其次是领涨G股具有对价水平高、绝对股价低、基本面良好等优势。在周四披露对价方案的公司中，送股水平已全面提高，平均幅度为10送3.484股。由于对价幅度越高的G股，其填权空间也越大，因此极大地激发了高送股G股的炒作热情。另外，随着越来越多的上市公司进入股改行列，一些具有业绩和题材支持的个股成为G股后，继续受到市场追捧。除新能源、新兴产业等行业以外，G中铁、G中企等铁路施工、房地产行业景气个股担当了近期G股的领涨角色。
第三是全流通后个股价值空间得到提升。由于股权分置改革消除了市场的制度缺陷，尤其是拥有资源优势、行业景气较高的公司，并购和资产重组的价值更加突出。因此，对航天电器、G丰原这种具备绩优成长、业务稀缺优势的个股来说，尽管其对价方案并不吸引人，但股改却为投资者提供超额收益的机会，其股价走势也表现不俗。
另外，大盘近期的上涨也是影响G股表现的重要因素，由于股改公司大多有一段不短的停牌时间，此阶段大盘累积了一定的涨幅，使G股形成了补涨空间。这也提示投资者，G股操作还要看大盘的趋势。
民安证券黄健华
G中兴股改复牌没有留下“除权”缺口。
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