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机构论市
从市场的角度而言，2006年上市公司整体业绩势必下滑，这直接决定价值投资不可能是2006年投资主题，市场必须寻找多元化和虚拟化的投资主题。而2006年上半年就会进行新老划断，全流通雏形基本形成，股市基本具备大规模并购的市场环境。丰富的并购题材足够市场大力挖掘，并购有望成为2006年股市最大投资主题。该主题主要涵盖五个内容:
1.央企整体上市、回购。按照国资委的战略部署，央企将继续通过行政和市场的方式做大做强，其中最重要的政策就是推进央企整体上市，所以大股东是央企的上市公司战略投资价值突出。2006年最值得期待的套利机会，是中国石化和中国铝业对国内相关上市公司的整合。
2.外资并购。并购题材中商业板块值得重点关注:上市的商业类公司都是国内零售行业较为优质的资产，战略地位突出，资产净值普遍低估，重估价值大。加之政策对零售“国家队”的大力扶持，内外资势必会进行精彩的资本博弈，估计2006年商业板块出股市黑马的概率最大，数量估计也将最多。
3.绩差股重组式股改。股改是既定的政策目标，不股改就要被边缘化，随着优质公司纷纷完成股改，绩差股势必会通过注资、资产置换、大比例送股等方式完成股改，从而引起二级市场追捧。应重点关注大股东实力强、股价低的股票。
4.二级市场举牌。这一幕已经在2005年开始上演，2006年势必更疯狂。这一题材包括股改前从二级市场买入股票以增加谈判筹码，以及股改后大规模在二级市场收购流通股两个阶段。重点可关注行业集中度不高的中小型上市公司，它们极可能成为相关企业的并购目标。
5.大股东回购和增持。股改之后非流通股东利益将直接和二级市场股价挂钩，一旦大股东持股比例偏低或认为公司股价低估，就会通过二级市场增持公司股票，从而产生股市套利机会。可重点关注股价跌破净资产、公司基本面较好、中长期前景看好的企业，周期性行业的龙头类上市公司尤其值得关注。
宁波海顺
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