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随着近期行情的持续回暖，市场对2006年春季行情的预期也开始升温。从目前看，新年1月份的行情存在两种可能，要么先回档筑底，春节后启动上扬；要么直接冲高，将行情浓缩、提前，在2月底结束战斗。至于最终走那种方式，则要看年初政策面的动向来决定。
认为年初先回档筑底的主要依据是近期股指持续走强，基金重仓股包括权重股、大篮筹以及银行股的走强，很大程度上是因为部分机构年终护盘，拉升市值导致的。根据新的
财务会计规定，存货筹码应该以市值计算净值及浮动盈亏，如亏损应在利润中予以扣减，因此部分机构为了维护净值及年终分配的需要，在年末阶段进行护盘，但元旦一过，护盘动力小时，股价在连续走强后也有技术调整要求，从而引导指数回档调整，此其一。其二目前股指已经触及1159点年线阻力，该阻力从2004年4月份以来，一直对大盘形成重压，2004年及2005年9月份两次较大级别反弹都是因为触及年线而夭折，目前股指再度触及年线，对投资者心理有暗示作用，行情也有就此打住的可能。第三，从技术看，近三周股指从1074点上涨至今已有近80点，随机指标等纷纷进入高位，如果熬过年末，元旦后进入调整顺理成章。另外从周K线看，前面两波调整分别为21周和34周，都和时间之窗相吻合，如此类推，那么在本轮调整第13周的位置，即在明年年初的时候应该出现一个相对低点，这就为1月初大盘回档整理找到了又一个依据。
而支持年初不经回档、继续冲高的观点认为，根据现在股改进程，明年二季度新老划断的可能性很大，届时大量、持续的新股发行，而且是全流通模式下的低价发行，不仅严重改变现有的供求关系，也会通过比价效应将目前二级市场的股价明显下拉，行情将难以展开。基于此，明年春季行情应该一鼓作气，提前展开，三步并作两步走，在2月底之前就鸣金收兵，等全流通新股发行后，专门参与新股的交易。这种观点虽然有较高的主观成分，但从历史看也有一定的道理，并得到市场不少投资者的认同。如果真是这样，那么它的标志就是在年线附近不作过多停留，一举突破向上直接奔顶，因此年线附近是否反复将成为两种走势的分界线。
从目前看，市场并没有给出明确的答案，先盘后升以及直接向上的可能性都存在，关键要看政策面的动向，可以预见明年年初政策信号会较为频繁，包括新的新股发行方法、全流通下的新股询价规则、新的交易办法包括G股交易规则、以及产品创新、制度创新方面有没有新的动作等。如果新老划断较为迫切，产品创新有持续不断，而增量资金有限，资金分流加剧，那么行情提前展开或者被压缩的可能性较大。当然，不管从那个角度观察，一季度包括1月份都是相对有机会的时段，要么可以建仓要么直接上涨，即便回档估计也是回到1100点附近而已，下行空间有限。
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