["牛"眼看市] 有没有可能产生跨年度行情

　　上海证券报 张亚梁 牛犇

　　本周一，大盘延续上周五的强势，继续发力上攻。从当日的盘面情况来看，大盘似乎有加速上扬赶顶的意味。

　　可能在年线附近赶顶

　　首先是已经从前期的反复小阳和上影线的震荡交错，开始出现了拉出的阳线实线增大的情况，并且还在周一留下了一个向上的跳空缺口。第二点，也就是一直被我们质疑的量能裹足不前，昨天终于有了实质变化。单沪市的88亿，就比上周五的68亿多增幅在30%以上；而如果与前期的50亿左右的水平相比，量能增幅在70%以上。而这一切并不是由于温和放量出现的，却是在一夜之间突然放出来的。第三点，从热点来看，昨天不但是蓝筹股出现了整体普涨，而且两个市场个股均是呈现出普涨的格局，两市仅有200家不到的个股下跌。

　　综合以上的三个市场特征，我们认为从12月6日反弹延续至今的上涨行情，随着昨天的加速，有可能是在年线附近赶顶了。

　　年线本周一在1159.65点左右，而上一个箱体的最高点，即10月12日的高点也是在1165.67点。而昨天大盘正好是上涨到上述阻力附近。年线能否突破从技术分析的角度来说比半年线的牛熊分界意义更大。那么，这次触及年线能否奋力跃过呢?我们认为可能性依然不大。

　　量能放大意味深长

　　也许有人要说笔者，你前期不是一直说量能不大，根本就不可能有大行情吗?那昨天既然都已经放出了88亿的量能，而且也是上涨的，这不是标准的价升量增吗?确实是，如果单纯只看当日一天的价量，毫无疑问这是一次不错的价升量增。从12月6日到上周五14个交易日，平均日量能只有58个亿，而在此期间指数是上涨了6%左右。

　　也就是说上涨的初期由于整个市场参与者的谨慎，上涨更多是一种依靠原来持有者的惜售，而并无增量资金介入。昨天量能的突然放大，说明两种情况，一是表明开始有场内原来的空翻多资金介入，如果是这种情况，往往预示着行情将告一段落。还有一种情况就是出现了场外增量资金的加盟和介入。所以说，在这个时候出现量能的放大和前期关键位置出现的量能的放大，意义是不一样的。

　　单从上证综指来说，这几年出现的大多为向下跳空缺口，而昨天竟然出现了一个向上跳空缺口。当然。这既表明短线进入超强势，但是对一个仍处于熊市的市场来说，这是否又意味着强极而衰呢?

　　历史也告诉我们，沪市基本是有缺口必补。从另一个角度，我们也可以分析，大盘从9月23日至今，除了在11月18日出现过100亿的量能之外，其余量能都在100亿之下，也是使得此次上涨能够不用费太多的量能的重要原因。但是，随着周一大盘反弹攻击到了年线位置，再往上走，就开始需要真正的量能了。

　　为何不是跨年度行情

　　单在9月20日到22日，沪市三天的成交就达到了434亿。所以，对于昨天的这一根放量阳线，其实我们的思路已经很清晰了，要么这就是加速放量上涨的开始，要么就是经过一段时间上涨后的见顶回落。怎么鉴别这两种情况呢?

　　如果是属于前一种情况，那么，大盘在今天并且在后续应该是连续出现超过昨天量能的上涨情况，也表明场外资金开始进入，至少是本周末收盘在1155点之上，则我们可以断言，跨年度行情真的是要产生了。

　　而只要是不符合上面的情况，则就可以认为是属于第二种情况。我们依然认为，目前应该属于第二种情况。即这次反弹是C五浪的第二浪，特别是随着今年最后一周粉饰业绩橱窗的行为结束，在目前的人气还根本谈不上活络的情况下，技术指标的超买钝化是不可能持续下去的。随着威廉指标的第四次触顶，一次大的调整就不可避免。

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