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上海证券报 德鼎投资 朱澄宇
作为年内第五家恢复上市的个股，尽管G*ST环球具有其相对特殊的一面，但前期四家恢复上市股票上市至今的走势仍对其具有一定的借鉴意义。具体来看，*ST长岭10月17日复牌至今，基本呈现一路下跌的走势，近期在探低1.45元之后有所企稳；*ST天海于10月18日复牌，当日股价一度大涨138.51%，随后也走出连续回落行情；同时于11月18日恢复上市的*
ST联华和*ST湖科同样难逃复牌当日大涨，之后连续调整的命运。我们认为，G*ST环球复牌之后，很有可能延续这一惯例。
从基本面来看，五家恢复上市的个股无一例外地均在前三季度实现了盈利。相比之下，*ST天海的业绩相对好些，前三季度实现每股收益0.10元，该股目前的每股净资产也相对最高，为0.22元。*ST长岭前三季度每股收益0.09元，但该股三季度末的每股净资产仍为-1.52元(严重的资不抵债)。*ST联华前三季度的每股收益为0.04元，截至三季度末的每股净资产为0.11元。*ST湖科的业绩在已恢复上市的四只股票中最差，前三季度每股收益仅0.0256元，三季度末的每股净资产为-0.468元。总体来看，尽管这些公司通过努力均实现了盈利，但基本面仍显得比较“虚弱”。
G*ST环球的情况有所不同。经过资产重组，主营业务由造纸转变为中低档住宅开发。公司前三季度每股收益0.064元，股改后的每股净资产为1.01元。由于房地产企业的特殊性，公司第三季度实际每股亏损了0.016元(预计全年业绩保持微利)。从其股改方案中大股东制定的与利润挂钩的追加对价承诺来看，公司未来前景值得看好(2006年每股收益将达到0.108元，2007年达到0.1376元，2008年预计为0.1776元)。从这一点来讲，该股值得长线关注。
以该股目前18859万股的流通股本和2006年0.108元的每股收益，按已经恢复上市的四只股票的平均市盈率23.5倍定价，其复牌后的合理定位约为2.50元。若过分高开，回调的压力就会变得很大(过去一年半内在二级市场中买入该股的投资者都将获利)，投资者短线参与的风险就会比较大。
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