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本报特约作者 高震 发自澳门
12月23日国际汇市，圣诞前夕交投清谈，美元维持盘整，货币走势分化。
美国11月新屋销售大幅下挫11.3%，但耐用品订单和密歇根大学消费者信心指数表现亮丽，两者相互抵消，美元在交投淡静的市场中，除了兑日元小幅走软外，盘中变化不大。
英镑继续受到明年初降息预期的打击，未能受益于欧元和瑞郎的坚挺，尾盘收在近两周低点1.7337附近。
降息预期强烈
市场对于英国央行明年初降息预期突然升温是上周导致英镑跳水的重要原因。上周三公布的英国央行12月会议记录是引发市场降息猜测的导火索。该会议记录显示，12月英国央行一位官员曾建议降息25个基点，而非市场普遍预期的全票通过维持利率不变，同时记录中还显示一些官员对于制造业表现不佳可能拖累经济表示忧虑。
实际上，自从今年8月英国央行率先全球央行降息以来，英国央行是否降息已成主导英镑汇率的重要因素。本月初以来，英国央行多位官员一再重申对于未来利率政策并无事先预期，一度打消了短期内英国降息的忧虑并推动英镑强劲反弹800点。然而，上周以来，英镑利空消息不断，通胀明显受控、能源价格下跌、经济增长处在13年低位、经常账户赤字创下1955年有记录以来新高，英镑开始转弱的人气无力承担央行会议记录的重大意外，止损盘不断被触发，全周重挫400点。
美元预期转变
本月中旬以来，市场重新检讨美联储本轮升息周期是否已接近尾声的猜测亦是打击英镑的重要因素。自从11月美联储议息申明指出正考虑改变申明措辞以来，市场关于美元本轮升息周期即将结束的猜测一度达到顶峰，并导致美元急速下挫。但12月中旬以来，尤其是12月13日美联储议息之后，市场的焦点正从通胀转向日益减少的闲置产能和吃紧的劳动力市场，从而开始反思即使美联储放弃稳步升息策略，但美国利率可能仍未见顶。
实际上，尽管近期美国通胀受到良好控制，但经济增长仍非常强劲，远远高于长期增长潜力水平，经济中的闲置产能大为缩减，工业设备利用率从2001年的73.9%升至80.2%，失业率降至5%，美联储可能需要把经济增长放缓至较为可持续的水平才可能真正收手。未来市场的焦点可能将由前期的通胀数据转移至就业市场和经济增长数据，这是投资者须警惕的。
技术前景颇忧
从技术上来看，英镑短期内仍处于弱势。从周图来看，从去年7月以来英镑一直在一个大型倾斜三角形中运行，11月底英镑触及到底部并引发一轮800点的大幅反弹，但在距离顶部仍有200点时便大幅下挫，收出了较为看空的看跌吞没图形，令人怀疑英镑是否有向下突破三角形的风险。
目前英镑上月底反弹以来的支撑线已被有效击破，下档关键支撑位位于1.7225和1.70，前者是本轮反弹的74.5%黄金分割位，后者是三角形底部区域，上档阻力位位于1.75一线。操作上来看，宜高位出脱英镑，但短线投资者可在1.7250附近抢反弹，跌破1.72止损，目标上看1.74。
《国际金融报》(2005年12月26日第七版)
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