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目前，不少证券公司因委托理财业务被全线套牢，导致到期无法及时偿还委托方资金而陷入法律纠纷之中。据不完全统计，截至本月22日，已经有近20家上市公司共损失委托理财资金近20亿元，其中更包括天山股份、安阳钢铁等巨亏大户。
统计数据显示，从2004年到现在，共有216次上市公司委托理财的信息披露，涉及到121家公司的委托理财资金，其中不乏很多到期还没有回收的理财资金。时至年末，许多券
商在委托理财方面存在的大批历史遗留问题亟待解决。
2005年12月13日，证监会发布了《关于证券公司借入次级债务有关问题的通知》。通知明确规定，在将委托理财机构债务进行次级债转换时，证券公司应首先将受托资产并入自营资产，在全额扣除已亏损部分并足额提取跌价准备后的净值基础上，按照5、4、3、2、1年的到期期限，原则上分别按90％、70％、50％、30％、15％比例计入净资本。此前，证监会已经发布了《关于推动证券公司自查整改、合规经营和创新发展的通知》，鼓励证券公司向股东借入或将现有机构债务转为清偿顺序在其他债务之后的次级债。
业内人士普遍认为，委托理财债务转为次级债，不仅延长了债务偿还时间、减轻了证券公司委托理财的到期兑付压力。对券商而言，更为主要的是，通过“债转次级债”不仅可以将延长债务偿还时间，而且可以通过“次级债计入净资本”提升资本充足率，从而极大降低了券商经营的流动性风险，为持续经营和增强还债能力提供保证。
也有业内研究人士认为，券商由于流动资金确实窘迫，到了年底往往会迫于还款压力，采取抛售股票的形式来偿还委托理财资金，从而可能会导致A股市场在年底的下跌。因此，将委托理财转化为次级债一方面可以缓解券商的资金压力，稳定证券市场；另一方面也利于券商理清债务，进行债务重组，为实现券商创新重组做准备。
金元证券的研究员冉兰指出，从整个证券市场的委托理财的现状来看，委托理财的资金本身没有问题，是一种长线风险投资形式，风险主要来源于以前证券公司的内控不严、导致委托理财资金与其他资金的混用。委托方对于委托理财采取次级债的方式应该是持欢迎态度的，这有利于委托方自身债务结构的平衡和财务处理。(小静 都市快报)
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