公司债风险难料 银行冷对"松绑"

　　上海证券报 记者 郑尚

　　北京消息“我们还没有开始考虑购买企业债的问题，大家反映都比较冷淡吧。”昨日，北京一位商业银行人士向记者表示，各家银行对央行最近的《公司债券进入银行间债券市场交易流通的有关事项公告》(下称“公告”)兴趣一般。

　　而据记者了解，部分商业银行对此表现平淡，远不如央行推出短期融资债券时反应激烈。“可能对保险公司和证券公司影响更大一点吧，我们还没有形成这方面的概念。”上海一位银行债券交易员说，目前还没有开展相关的学习和探讨事宜。

　　此前“公告”内容如下:简化审核程序，将公司债券交易流通审核从事前审批改为核准制，允许所有银行间债券市场投资者投资公司债券，要求发行人进行持续信息披露和跟踪信用评级，鼓励做市商和承销商对公司债券进行双边报价等。

　　“央行继续强化功能性监管的原则。”上述人士表示，央行本次出台的政策属于长期建设，短期内对市场不会造成太大影响。“此前我们没有投资企业债的经验，下一阶段可能需要在内部做一些程序上的规范，譬如风险控制框架方面的完善。”此外，公司债信息披露和信用评级制度不完善也是银行界关注的重点。

　　“据我所知，在此之前已经有部分股份制商业银行通过委托第三方，暗地从事企业债的投资活动。”某券商人士向记者表示，部分银行目前还持观望态度，一方面是认为在配套设施完善之前，政策出台后距离实际操作还有一段时间，另一方面则是“中国

银监会并未有所表态”。

　　据了解，根据《企业债券管理条例》规定，储蓄资金不能投资于企业债券。与此同时，《商业银行法》也没有就商业银行是否可以购买公司债券有明确表态。因此，业内人士认为，银监会等部门可能需要出台解释通知。

　　而昨日记者致电银监会

政策法规部进行咨询，对方对此不置可否。

　　中国银行债券分析师董德志表示，投资公司债对银行而言稍显陌生，“以前银行间债券市场几乎是不存在信用风险的，但是向企业债开放以后，银行就必须加强对信用风险的管理了。”

　　据介绍，银行投资国债的风险权重为零，而投资金融债的风险权重也比较低，但是如果银行购买公司债，风险权重可能达到100%，这对于资本充足率勉强达标的国内银行而言，存在一定的顾虑。

　　但是投资公司债给银行带来的好处也是显而易见的，“拓宽银行的投资品种，发现了新的利润增长点。”董德志表示，公司债的收益率比国债、金融债要高，对于流动性充足的国有银行是利好消息。“国际经验证明，垃圾债券收益明显高于国债，但是风险并非太高。”

　　截至目前，今年企业债的发行规模在500亿元左右，规模较小也是银行对此并不热心的重要原因。“银行只能购买企业债，不能够承销。”招商银行一位人士认为，如果银行能够承销企业债，那么吸引力就比较大了。

　　该人士认为，公司债对银行信贷等方面并不构成影响。“上半年短期融资债券推出，对银行流动性资金贷款的挤压是非常明显的，不过银行参与承销在一定程度上缓解了矛盾。”而公司债在这方面难以形成冲击，“即便发改委简化审核程序也是如此。”