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本报特约作者 时岩 发自大连
12月21日，一个普通的日子，但对于铜市场来说，却非比寻常。作为12月份的第三个星期三，LME市场的集中交割日，国储被套铜空单的命运备受关注。而从目前的种种情形以及铜价走势来看，这一事件的动能暂时通过低烈度地震的方式得到了部分释放。
来自伦敦场内的消息称，国储持有的20万吨12月21日到期的铜空头头寸，大概有15万吨选择移仓远月，所选择的月份是2006年2月和2007年2月，而在移仓过程中，由于存在一定的移仓升水成本，估计国储要支付1500万美元。
而余下的5万吨，国储选择了交割，在这方面有更为明确的证据。在11月16日，12月21日到期的合约成为LME的现货合约时，韩国两家LME仓库尚没有仓单报出，而随后不断有铜注入到这两个仓库中，且大部分从中国运出。根据LME每日仓单报告显示，目前LME韩国釜山仓库44250吨，加上LME韩国光阳仓库16700吨，基本符合国储5万吨的交割量。
对于这5万吨符合LME交割标准的铜，以国储在LME建仓价位3500美元，大约折合35000元的交割价衡量，目前国内现货市场同等级别铜的价格在40000元，则国储每吨铜少卖了5000元，50000吨即为2.5亿元，在这方面其等于又有2.5亿元的亏损。加上持仓费用，粗略计算，国储以3.7亿元左右的亏损，换得了短期的风平浪静。
以目前LME4400美元/吨的铜价来看，如果国储没有移仓和交割的组合拳打出，其此次空头头寸的亏损，以建仓价位3500-3600美元计算，每吨将达到800-900美元，20万吨的亏损，则将达到惊人的1.6亿-1.8亿美元。
虽然移仓远月并不能完全解决问题，反而为未来的走势留下了更大的伏笔，但无论如何，尘埃似乎暂时落定，铜市场陷入了静淡交投中，伦敦市场和国内市场的成交量都持续缩减，同时这里面也有圣诞、元旦即将到来的因素，LME市场于2005年12月26、27日因圣诞节而休市，2006年1月2日因元旦休市。此外，在12月21日持仓下市后，新成为现货合约的12月22日/1月18日持仓量仅为30275手，远远低于LME现货月平均4万手的持仓水平，市场的挤空动力也嫌不足。
综合而言，几大因素使得铜市场存在短期休整动力，LME可能在近期有一定的回调走势，目标4300美元，国内3月合约目标位在39000元。投资者的多单注意及时止赢。
《国际金融报》(2005年12月22日第六版)
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